似乎白酒在夏天消费趋淡，产量应该下降，但据1991年以来各年的月度数据，4月份的1.1%为全年最低；5-8月为1.23%、1.73%、2.81%和3.55%，持续增长；白酒产量恰好在5月份开始提速，持续到8月份创下全年月度最高。可见，5-8月堪称为全年之中增速表现最为强劲的周期。
　　白酒消费好季节的确始自天气转凉的秋季，特别是中秋、国庆佳节，往往是白酒消费的高潮。不过，白酒的货款结算一般是"先款后货"，厂家基本不予赊销，不少名牌白酒往往有很多的预收账款。另外，企业有一个生产周期，不提前告知厂家，到时来不及供货。这就是终端消费和生产季节的"时差"。
　　中国白酒的产销率多年来几乎为100%，这与厂家坚持"以销定产"有很大关系，同时也说明，中国白酒的消费容量没有极限。如1997年曾经达到近12年新高710万吨左右，之后在国家政策限制、社会舆论压力等约束下一路下滑长达8年之久，至2004年跌至谷底仅有311万吨，跌幅达到56%。2005年开始，人们对白酒的消费热情开始恢复，销量开始了长达四年的持续回升，2008年达到569万吨，也只有1997年的83%，说明仍有较大提升空间。我们预计，随着白酒消费群体的扩大，白酒消费文化的成熟和提高，白酒的产销量将会进一步扩大。
　　4、白酒行业市场化和成熟度很高
　　白酒行业是国家政策限制的行业，这从行业的税收、广告等政策上可以看得出来。
　　由于国家对白酒行业的政策限制，使得行业性补贴、优惠等几乎没有，国家也就没有更多理由再干预行业定价，因而，那些品牌和影响力足够大的企业，就充分把握了市场机会，行使"定价权"，连续提高拳头产品价格，同时带动了消费，成功将原材料涨价、工资上涨等成本转嫁出去，赢得了很好的经济与社会效益。同时，一大批优秀人才历经市场风雨洗礼快速成长，他们成为中国为数不多的具有丰富的市场驾驭能力和企业管理能力的企业家、管理专家(查看管理专家博客)。
　　我们计算了1997-2008年间白酒和全部Ａ股以及沪深300成分股的盈利能力和资产负债率平均值发现，白酒行业不仅好于整体Ａ股，而且远远好于沪深300，这充分说明白酒行业的经营能力、盈利实力和财务安全优势非常明显。
　　5、全球及国内经济好转预期增强，为促进白酒消费提供良好外部环境
　　美国经济仍然是全球经济的重要引擎和主导者，只要美国经济增长预期会比较明确，全球经济就会很快普遍好起来，这对中国经济绝对是好事，也意味着白酒消费之经济环境会进一步好转。
　　国内经济一季度主要是食品饮料等少数防御性行业率先复苏，随着经济刺激措施进一步提出和力度加大，如国务院新近出台降低房地产等11个行业的资本金比例等，会进一步产生更多行业复苏的预期，GDP保八目标的实现有了更好的期待，从而白酒的消费也会有更好期待。其中一个相当重要的原因就是，最近12年，白酒销量与GDP增速的相关系数达到0.75，与财政收入达到0.81，表现出很强的相关性。
　　6、白酒行业估值依然偏低
　　当前白酒估值偏低的主要理由和表现是：平均市盈率为36倍左右，相当于最近12年白酒行业的均值水平，许多优秀的企业市盈率更低；从食品饮料各子行业的比较看，当前白酒ＰＥ仅次于黄酒和制糖，但后两者的持续性相对不强；与其他许多动辄50倍的行业来说，完全处于低估状态。
　　7、投资建议：重点潜伏白酒，关注果汁饮料、啤酒和番茄酱