2019年，基建投资将再次承担托底投资增速的重任。

记者统计，自12月5日以来的一个月时间里，国家发改委共批复了8个城市与地区的城市轨道与铁路项目（包含新增），包括重庆、济南、杭州、上海、长春五个城市的轨道交通，广西北部湾经济区、新建西安至延安、江苏省沿江城市群三个区域的铁路建设，总投资约为9302亿元。

提前下达的地方债则为基建提供了必需的“弹药”。2018年12月29日，全国人大常委会正式授权国务院提前下达2019年地方政府新增债务限额合计1.39万亿元。这1.39万亿元新增债务限额将分配给36个省份（自治区、直辖市、计划单列市），再由各省市下达至下辖市县。这意味着，与往年相比，2019年初，地方政府就可发债用于基础设施建设，也可“借新还旧”缓解偿债压力，对冲经济波动压力。

兴业银行首席经济学家鲁政委在接受时代周报记者采访时指出，2018年地方债发行加速集中在8月和9月，考虑到政策传导时滞，故而对四季度基建拉动效果不明显：“但今年1.39万亿元地方债已经提前到第一季度下达，这为基建反弹提供了必要的资金支持，预计今年基建投资增速将出现反弹。”

“预计2019年基建投资将增长10%，成为拉动投资的关键力量。”交通银行首席经济学家连平在接受时代周报记者采访时表示，2019年我国宏观政策将强化逆周期调节，在减税降费的同时，着力加大基建投资力度。

地方债发行提速

1月2日，浙江省财政厅提前下达了市县新增债务限额609亿元。浙江省财政厅称，这将进一步加快地方政府债券发行使用进度，保障重大项目资金需求，更好发挥积极财政政策作用。

根据《预算法》等法律法规要求，地方债需要在每年全国人大批准地方债新增限额后再下达分省债务限额，继而由地方人大通过批准政府预算调整方案之后，才能获批发行。故地方债发行一般在每年二季度才开始明显增多，并以置换券为主，地方新增债券则往往要到每年5月前后才开始发行，这导致每年的地方债发行主要集中在下半年，募集资金投放时间窗口相对有限，影响了地方政府新增债券的稳增长效果。

2018年12月29日，财政部部长刘昆在第十三届全国人民代表大会常务委员会第七次会议上表示，近年来各地多在5月左右调整预算，导致地方政府债券发行使用进度偏慢，出现上半年无债可用、下半年集中发债的情况，“尽管近年来财政部每年都提前通知地方做好发债项目准备，但仍不能解决上半年发债进度偏慢的问题。”

另一方面，2019中国经济下行压力明显。

据国家统计局服务业调查中心、中国物流与采购联合会在2018年12月31日发布的数据显示，12月份，中国制造业采购经理指数（PMI）为49.4%，比上月回落0.6个百分点，为2016年7月以来首次跌破荣枯线，创2016年3月以来新低；同时，据国家统计局数据，目前全国基建投资同比增速已从3.3%回升至3.7%。刚刚公布的2018年12月非制造业PMI数据也显示，建筑业PMI大幅回升3.3个百分点至62.6%，基建支出正在复苏。