定增方案积极推进,激励、外延并购可期。公司原有定增方案内容均未发生变化,由于孵化器项目拿地时间较长,定增报会时间一再延后,公司方面在积极推进,经过土地公示及招拍挂后,估计10-11月份可报会,定增完成可能要到1Q17。完成后公司转为民企机制灵活,股权激励、外延并购均可预期,将会促使公司效率提升、规模扩张。

盈利预测与估值:维持盈利预测不变,预计16-18年实现每股收益0.39、0.47、0.56元,同比增26%、20%、19%,最新收盘价对应PE分别为39、32、27倍。考虑公司渠道拓展稳步推进,地产业务重启将增厚16年业绩,定增完成后民企机制灵活,利好公司长期发展,维持“推荐”投资评级。

风险提示:定增失败、营收增长不达预期及食品安全事件。