“一些内陆钢厂的生产规模可能要压缩，但是在沿海尤其是南部沿海的生产规模还会增加。”迟京东如是分析了未来钢铁产能的分布。

鞍钢股份

鞍钢股份:需求好转叠加降本增效 上半年业绩改善显著

鞍钢股份 000898

研究机构：长江证券 分析师：王鹤涛,肖勇

鞍钢股份今日发布2016年中报,报告期内公司实现营业收入254.30亿元,同比下降12.29%;营业成本222.17亿元,同比下降12.54%;实现归属母公司净利润为3.00亿元,同比上升93.55%;实现EPS为0.04元,去年同期为0.02元。

其中,2季度公司实现营业收入141.56亿元,同比上升0.89%,1季度同比增速为-24.64%;营业成本117.30亿元,同比下降4.63%,1季度同比增速为-19.96%;2季度实现归属母公司净利润9.15亿元,同比上升572.79%,1季度同比增速为-3366.84%;2季度实现EPS为0.13元,1季度EPS为-0.09元。

需求好转叠加降本增效,上半年业绩大增:公司上半年实现归属于上市公司股东净利润3.00亿元,同比大增93.55%,主要有以下几个原因:1)上半年需求好转导致钢材价格上涨,上半年钢价同比降幅仅为5.92%,与此同时,铁矿石上半年均价同比降幅仍达15.38%,在同比变化趋势中,钢强矿弱格局较为显著,体现为毛利率上升了0.25个百分点,从而盈利得以提升;2)公司内部降本增效取得显著效果,上半年公司因折旧下降等导致管理费下降,包装费、销售服务费下降导致销售费下降,也是公司业绩改善的原因;3)上半年矿价强势预期之下导致公司存货跌价损失下降,进而资产减值损失下降,这也在一定程度提升了公司业绩。

2季度产量上升叠加出厂价处于相对高位,业绩环比改善显著:环比来看,公司2季度业绩改善明显,盈利环比提高248.78%。出现上述变化的原因,首先,2季度国内钢价综合指数环比上涨22.55%,同时,公司出厂价借势维持高位叠加公司2季度钢材产量环比上升2.99%,因而公司营业收入环比大增;其次,2季度矿价相对钢价整体表现处于弱势,2季度铁矿石价格综合指数环比仅上涨13.04%,综合来看产品毛利随之得到放大进而业绩得到改善。

预计公司2016、2017年EPS分别为0.06元和0.10元,维持“增持”评级。

本钢板材

本钢板材:降本增效提升毛利率 中报业绩改善明显

本钢板材 000761

研究机构：长江证券 分析师：王鹤涛,肖勇 撰写日期：2016-08-26

事件描述

公司今日发布2016年中报,报告期内公司实现营业收入126.30亿元,同比下降22.73%;营业成本109.14亿元,同比下降26.76%;实现归属母公司净利润为1.83亿元,同比上升42.61%;实现EPS0.06元。

其中,2季度公司实现营业收入64.66亿元,同比下降4.54%,1季度同比增速为-35.61%;营业成本55.25亿元,同比下降11.61%,1季度同比增速为-37.71%;2季度实现归属母公司净利润1.41亿元,同比上升152.56%;2季度实现EPS为0.05元,1季度EPS为0.01元。

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