CX70、CS35、欧诺淡季重回增长通道。

东安三菱配套的长安三款主力车型CX70、CS35、欧诺淡季呈现出较好涨势。其中CX70是长安16年新增车型,4月起上量,6月销量破万,7月销量爆冷下滑后,8月重回增长通道,环比增长37.6%。与此同时,长安两款传统车型CS35、欧诺的销量也在8月实现逆市提振,分别实现环比24%和64%的增长。我们认为,随着CS35 2016款产品升级完成、CX70销量趋稳,“金九银十”旺季降临,东安三菱四季度将大概率维持25%以上增速。

8月产销维持高增速,看好全年业绩,维持“买入”评级。

我们认为,东安动力8月产销持续高增速,其中本部通过M 系列产品替代实现客户升级,16年配套量有望翻番,二季度业绩扭亏为盈;东安三菱进一步融入长安体系,主要配套车型销量稳健,全年业绩看好。考虑到公司6AT 产品明年或有望小批量生产,我们预测16/17/18年EPS 分别为0.37/0.47/0.59元,对应PE 分别为34/27/22元,维持“买入”评级。

海特高新

海特高新:占国家信息安全、航空产业链制高点 战略意义重大

海特高新 002023

研究机构：银河证券 分析师：王华君

投资要点:

1.事件

公司公告控股子公司成都海威华芯科技有限公司(以下简称“海威华芯”)第一条6吋第二代/第三代化合物半导体集成电路生产线贯通。

2.我们的分析与判断

(一)突破高端射频芯片封锁,打开新的市场空间

根据公司公告,海威华芯第一条6吋第二代/第三代化合物半导体集成电路生产线同时具有砷化镓、氮化镓以及相关高端光电产品的生产能力。海威华芯砷化镓0.25微米的功放电路生产工艺和砷化镓无源集成电路生产工艺的技术指标已达到国外同行业先进水平。

据介绍,化合物半导体砷化镓、氮化镓芯片是半导体技术中的明珠,主要用于移动通讯、光通信、雷达、卫星通讯、电力电子、新能源等领域,是实现高频率、高效率及低噪声的射频核心芯片,也是进行高频光纤通信、高频大功率电力转换不可或缺的芯片。全球化合物半导体产业最大尺寸就是6吋生产线,海威华芯的6吋化合物半导体生产线,是世界上化合物半导体领域最先进的生产线之一。

据媒体报道,今年3月初,世界三大电信设备商之一的中兴通讯被美国商务部全面限制采购。相关人士指出,此次海威华芯生产线贯通标志着中国具备了大规模商用砷化镓芯片的生产能力,突破了国外对中国高端射频芯片的封锁,成为国家高端芯片供应安全的重要保障。我们预计公司今年将陆续发布氮化镓及高端光电工艺的新产品。

我们认为公司芯片项目占据国家信息安全制高点,具有重大战略意义。公司合作伙伴中电科29所在国防信息安全中占据重要地位。

(二)芯片项目面向雷达、5G等,战略意义重大

2015年公司投资成都海威华芯科技有限公司,其产品主要面向5G、光伏、雷达等高端芯片市场。2015年1月公司投资5.5亿元受让海威华芯资产并对其增资,交易完成后,成为公司的控股子公司。海威华芯主要从事第二代/第三代化合物半导体集成电路芯片的研制,发展潜力巨大,经过有效优化和整合,其可升级为集工艺开发、器件研制、产品生产制造、系统应用开发于一体的我国化合物半导体领域的开放平台,该项目填补了国内市场空白。