三是深化水利重点领域改革。加强对第一批12个社会资本参与重大水利工程建设运营试点项目的跟踪指导，尽快探索形成可复制、可推广的经验。进一步推进农业水价形成机制、水权制度、水利工程建设和管理体制等重点改革。做好水利改革发展“十三五”规划编制工作，以改革的精神、创新的理念和科学的方法，谋划好未来五年的水利改革发展蓝图。

投资机会方面，广发证券表示，投资者可从三角度掘金产业链投资机会：

1、在水利投资领域，建议关注直接受益投资加速的水利建筑公司和PCCP管道公司。

2、水利建筑公司，建议优先关注收益确定性更高的行业龙头中国电建和葛洲坝，而安徽水利、粤水电、钱江水利从弹性角度看也存在主题性机会。

3、在行业格局较为清晰的PCCP行业，结合相关公司的市场区域，建议依次关注：国统股份、龙泉股份、巨龙管业等。（来源：证券时报网）

【个股研报】

葛洲坝：水利建设国际化步伐加快，多元化促国内业务转型

基本面较好。 财务方面：总资产保持稳定增长，成长性良好；存货类资产占比较高，地产开发成本是主要成分；流动负债增速较快，短期偿债压力有所增加。收入增长较快，非工程施工类业务表现突出；营收和利润中现金占比较高，质量较高。经营活动现金管控能力待提高； 固定资产投资和对外投资增长迅速；现金储备总体充裕，无流动性风险。业务方面：工程承包类业务营收占比最高；水力发电和高速公路运营类项目毛利率最高； 以国内业务占主导，国外业务发展空间巨大，业务总体情况较好。

新签合同同比增长趋缓但高于行业投资增速；国内新签量占比逐年微增， 2015 上半年增长超预期。 2012 年~2014 年的新签合同由 1012.36 亿元增长到 2014 年的 1375.7 亿元，复合增速为16.58%，高于建筑业同期 9.88%的投资增速； 2015 上半年新签合同人民币 1447.16 亿元，占年度签约计划的 90.45%，同比大增105.45%，表现抢眼。公司通过把握政策机遇和创新商业模式，实现了市场开发的重大突破。

国际业务凭借水利建设优势斩获大订单，国内业务追求多元化挖掘新增长点。 2015 上半年中标 45.32 亿美元安哥拉卡古路卡巴萨水电站项目、 8.79 亿美元喀麦隆 Nyong 河 Mouila Mogue 水电站 EPC 项目，连同去年签订的 47 亿美元阿根廷圣克鲁斯河总统电站（Nestor Kirchner）和省长电站（Jorge Cepernic）水电站项目，公司将国际上近期大型水电站项目尽收囊中。国内业务谋求多元化发展，除水利建设外还涉足房地产、民用爆破、水泥生产销售等，并快速布局能源、环保和公路运营等新兴产业，多元化发展特征明显。

投资建议。 公司核心业务为水利水电工程承包，并坚持国际业务优先原则，在国内水利建设作为清洁能源主要政策推手的行业背景下， 公司作为亚龙头性企业必然获得较大的市场份额。2015 年上半年斩获新订单金额已达全年计划的 90.45%，全年新订单显着超预期；同时，公司在国际承包业务方面表现不俗，连续签订多项国际大单，业务增长显着。公司积极饯行多元化战略，布局环保业务、 机械装备与船舶制造等，已有大订单斩获，后期增长可期 。 预测公司 2015/2016/2017 年 EPS 分别为0.445/0.553/0.57 元，对应目前股价的 PE 为 17.0/13.7/13.31，考虑到大盘走势尚不明朗，以及公司涨跌与大盘走势趋同特性，出于谨慎性考虑，给以“增持”评级。

主要风险提示。 行业投资增速总体下滑；地缘政治风险。（首创证券）

粤水电：主营稳健，关注清洁能源与国企改革

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