智能卡发卡量继续增加,支撑收入业绩快速增长:收入快速增长的主要原因在于,公司凭借银行系良好的客户渠道,金融IC卡发卡量继续增长,拉动公司智能卡业务收入同比增长17.15%。净利润快速增长的原因在于:1、收入增长的同时,公司在原材料采购、生产制造方面降低生产成本致使毛利率同比提升2.76个百分点;2、南京盛宇涌鑫股权投资分红、委托利息收入增加,导致投资收益同比增长0.11亿元;3、政府补贴增加致使营业外收入同比增长0.11亿元。

智能卡行业维持高景气,新业务拓展持续推进:中国智能卡行业依然维持高景气,足以支撑公司主营智能卡业务维持快速增长。此外公司持续拓展新业务,具体而言:1、安全终端领域,公司互联网支付终端已经成为农行、建行、光大银行主要入围供应商,mPOS通过银联入网测试,mPOS后续有望成为公司新的利润增长点;2、移动支付领域,公司开发eSE、TEE、HCE、蓝卡Key等手机移动支付整体解决方案,为公司开辟全新成长空间。

布局“互联网+”,打造中小微商户服务运营平台:2015年12月,公司修正定增预案,拟定增募资10.8亿元,计划分别投资6.5亿元、1.5亿元、2亿元用于中小微商户服务网络和系统建设、收购深圳一卡易51%股权、mPOS整体解决方案研发与产业化。2015年7月31日,公司已经获得深圳一卡易45.66%的股权。2015年12月,公司旗下上海恒毓投资拟使用1500万元参股瀚思安信8.333%股权。深圳一卡易会员管理系统、会员资源、公司mPOS、瀚思安信信息安全业务构造出公司中小微商户服务业务基础,为公司后续开展“互联网+金融”以及“互联网+商业”等全新业务模式奠定坚实基石。

投资建议:我们看好公司未来发展前景,预计公司2016-2018年全面摊薄EPS分别为0.68元、0.85元、1.05元,重申“买入”评级。

拓尔思:业绩符合预期,内生外延同步前进

类别：公司研究 机构：中银国际证券有限责任公司 研究员：吴砚靖

【事件】

1.2015年业绩稳定增长。拓尔思(300229.CH/人民币23.92,未有评级),发布2015年年度报告,2015年全年实现营业收入3.88亿元,同比增长33.74%;实现归属上市公司股东的净利润1.21亿元,同比增长26.14%。业绩符合预期。

2.2016年公司发展机会乐观。公司在2016年及未来几年内会继续加强大数据技术的研发,推进行业化应用,特别是在政府、媒体、金融、公安等行业的应用;拓展服务化业务,挖掘增值服务。另外公司会继续在外延并购方面有所部署,完善大数据产业链上下游的整合,未来发展值得期待。公司近日接受机构投资者调研,具体内容如下。

宜通世纪:网络优化业务竞争力稳步提升,卡位物联网平台助力长远发展

类别：公司研究 机构：长江证券股份有限公司 研究员：胡路

报告要点

事件描述

公司发布2015年年报与2016年一季报。公司年报显示,公司2015年实现营业收入11.84亿元,同比上升30.07%,实现归属于上市公司股东的扣除非经常损益的净利润6258.58万元,比上年同期上升31.71%。公司2016年一季报显示,公司实现营业收入3.54亿元,同比上升66.15%,实现归属于上市公司股东的扣非后净利润3805.1万元,比上年同期上升123.12%。

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