中科金财

中科金财:业绩稳步增长,科技金融战略稳步推进

中科金财 002657

研究机构：东北证券 分析师：闻学臣,郁琦

业绩稳步增长,盈利水平持续提高。上半年公司营收和归母利润分别同比增加6.32%和8.33%,呈现稳步增长的趋势。业绩增长主要由于公司核心业务智能银行解决方案同比增长12.30%。上半年公司毛利率为30.92%,比去年同期提高2.11个百分点;净利率为13.92%,比去年同期提高0.19个百分点。毛利率和净利率的提高表明公司整体盈利水平有所提升。

定增成功+员工持股,双动力推动公司持续发展。报告期内公司完成定向增发,共募集9.72亿元,将用于建设互联网金融云中心项目、增资安粮期货、智能银行研发中心项目及补充流动资金;并且完成2016年第一期员工持股计划,员工持股计划约300名员工参与,耗资近4,000万元。定增资金到位助力公司新业务和新产品的发展,为公司业绩持续增长提供保障;员工持股则将员工利益与公司发展相关联,增加积极性。“定增成功”与“员工持股”双动力推动公司高速成长。

“资产+资金+数据+交易”生态闭环已成,科技金融战略稳步推进。资产端,公司与华夏幸福和中航集团等大型企业合作,对接合作方优质资产。资金端,公司互联网银行云平台上拥有众多的中小银行。数据端,公司入股中关村互联网金融中心并增资国信新网,掌控海量的互联网金融和政务数据。交易端,公司拥有大金所和安金所两家金融资产交易所,其中大金所2015年底已经上线,今年上半年累计交易量达500亿元。涵盖“资产、资金、数据、交易”的生态闭环将推动科技金融战略稳步发展。

投资建议:预计公司2016/2017/2018年EPS0.61/0.81/1.04元,对应PE83.42/62.71/49.09倍,给予“增持”评级。

风险提示:新业务推进不及预期

高伟达

高伟达:银行IT实力雄厚,FinTech持续创新

高伟达 300465

研究机构：长江证券 分析师：马先文,王懿超

报告要点

银行IT 实力雄厚,享受行业稳健增长。

公司为老牌银行IT 服务商,掌握大型银行资源,累计客户达500余家;产品体系完备,在银行核心系统、ECIF、CRM、信用风险管理系统、互联网小额贷款系统领域独具优势;产品模块化程度较高。据IDC 数据,2013-2018年我国银行IT 解决方案市场规模复合增速达到23%以上,18年将达到420亿元并有望保持快速增长,公司凭借技术、产品及客户资源将充分享受行业稳健成长。

中小银行迎来创新IT 解决方案、优质平台双重需求

FinTech 强势崛起、利率市场化势不可挡、金融产品多元化深入发展;传统中小银行务单一,过度依赖息差,面临人工成本高企、资金获取难度加大、投资渠道匮乏等多重压力,盈利能力受到冲击。其解决之道在于加码创新IT 投入,从而丰富产品、提升客户体验、降低运营成本;同时对接优质交易平台、纳入多元产品,拓宽投资渠道、提高资产收益。

SAAS 水到渠成,金融资产交易平台顺势而为

面对多重压力,中小银行升级IT 架构需求强烈,受制规模较小、传统IT 初始成本高企,SAAS 模式有望成为首选。公司银行核心系统实力雄厚,CRM、ECIF 独具优势;并参股兴业数金,负责平台云化业务;联手联通云,拟打造第三方云托管平台;中小银行优秀SAAS 平台水到渠成。目前,我国城商行、农商行和村镇银行合计数量超2300家,每年付费规模或达到70亿元, 公司有望在产品、经验、资源方面独占一方。 同时,公司以技术积淀为本,投资兴业数金,金融资产交易平台悄然启动; 参股盈行金融,平台业务快速丰富;拟纳入上海睿民,平台创新有望突破。基于多年积累的存量银行资源,以及未来通过SAAS 模式绑定的增量客户, 面对中小银行强烈需求,金融资产交易平台有望由浅入深并快速壮大。SAAS、交易平台若逐步过度到流量收费,公司盈利模式将迎来蜕变。

具备FinTech 持续创新基因,维持“买入”评级

公司以银行IT 解决方案为基,重点发力银行云托管与SAAS,顺势延伸至金融资产交易平台,具备技术、客户优势,创新动力强劲,成长路径清晰, 有望迎来二次腾飞。暂不考虑收购睿民及增发影响,预计2016-2018年EPS 为0.54、0.76、1.02元,维持“买入”评级。

新 大 陆

新大陆:中报业绩稳步增长,深耕电子支付和信息识别

新大陆 000997

研究机构：联讯证券 分析师：郭佳楠,王凤华

事件概述:

新大陆发布2016半年报,报告期内实现营业收入15.83亿元,同比增长16.89%;归属于上市公司股东的净利润2.36亿元,同比增长25.81%;基本每股收益0.25元,同比增长25.81%。

分析与判断:

电子支付及信息识读产品增长快:报告期内,公司总营收同比增长16.89%。细分产品上看:电子支付产品及信息识读产品营收7.55亿元,同比大幅增长44.56%,占比48%;房地产及物业费收入营收5.86亿元,同比增长12.79%,占比37%;行业应用与软件开发及服务营收2.36亿元,同比减少23.47%,占比15%。

业务聚焦物联网(电子支付和信息识别)领域:公司成立于1994年,是国内最大的条码(二维码)支付设备供应商,引擎配套市占率第一。报告期内,公司收购国通星驿,直接和间接持股100%,取得第三方支付牌照;收购国通世纪100%股权,提供移动通讯、智能穿戴和物联网解决方案;收购新大陆支付公司30%剩余股权,从而持股100%;非公开发行股票方式募集资金不超过19亿元,用于商户服务系统与网络建设项目、智能支付研发中心建设项目,以完善电子支付产业链建设;增资O2O营销公司上海翼码,持股比例增加至37.37%,以发挥其商户增值服务业务与公司支付产业链布局的协同力。

涉足互联网金融,提供小额贷款:公司投资1.5亿设立广州网商小贷公司,提供基于大数据的互联网小额贷款业务,助力公司完成从硬件提供商向数据运营商的转型,有望进一步增厚利润。

积极开拓海外市场,境外营收翻倍:公司国际化进展迅速,由于加大投入、积极筹备海外销售渠道的建设,上半年境外销量大增,营收同比增长133.29%,境外业务比重由去年同期的3.7%上升至7.4%。公司自2003年参股德国JQG公司开始,至今已在美国、荷兰、台湾设立了三家子公司,并与欧洲SPIRE公司合作,产品全球化增长潜力巨大。

盈利预测与投资建议:

物联网是国家政策重点扶持的战略性新兴行业,市场需求巨大,公司深耕电子支付和信息识别业务,实力雄厚。我们2016 -2018年EPS预测分别为:0.52、0.79和1.02元,维持“增持”评级。

风险提示

项目整合效果不及预期,新业务管理风险,市场风险,政策风险。