业内人士认为，节能环保产业的良性发展，将推动产业结构转型与技术升级

“随着近年来循环经济建设的日益推进，环保产业正在逐步形成新的经济增长点。与此同时，在我国宏观经济形势呈现出下行压力较大的背景下，节能环保产业的兴起可以承担更多的经济下行压力。”经济学家宋清辉在接受《证券日报》记者采访时表示。

稍早之前，国家发改委刊文表示，多项环保政策即将出台。其中最值得关注的是，发改委表示，下一步工作将强化产业扶持，即研究制定“十三五”节能环保产业发展规划，明确产业发展方向和支持政策，大力推进节能环保产业供给侧结构性改革。与此同时，研究设立节能环保产业发展基金，引导社会资本投入节能环保产业。

财经评论家温鹏春在接受《证券日报》记者采访时表示，设立节能环保产业基金、引导社会资本投入节能环保产业，有利于调动社会资本对节能环保产业的投入力度，形成合力、优势互补；此外，还可在更大程度上促进节能减排整体工作的推进，进而造福社会。

数据显示，上半年我国单位GDP能耗下降5.2%，超过全年目标任务。高耗能行业能耗继续保持低位运行，发电结构不断优化。其中，规模以上火电发电量延续负增长态势，同比下降3.1%。规模以上水电、核电、风电发电量增长迅速，同比增长13.4%、24.9%和24.4%。与此同时，我国空气质量总体向好，水环境质量也总体稳定。

温鹏春认为，“坚持绿色发展，着力改善生态环境，坚持绿色富国，绿色惠民，为人民提供更多优质生态产品，推动形成绿色发展方式和生活方式”是我国“十三五”规划的五大发展理念之一。而发改委提出的引导社会资本投入节能环保产业的具体措施，可以重点以发展混合所有制模式下的共同经营为突破口，坚持政府引导、社会参与、利益共享为发展理念，全面协调，统筹发展，同时可加大政策扶持力度和税收优惠。

在宋清辉看来，节能环保产业与其他产业之间具有多层次、全方位的关联作用，该产业有望发展成为我国经济增长新的亮点。不仅如此，节能环保产业对于我国的国民经济还具有较强的渗透性，它的良性发展在一定程度上能够带动其他产业的健康发展，进而推动产业结构转型与技术升级。(证券日报)

乾景园林:市政地产并进盈利增强 打通产业链一体化发展

乾景园林 603778

研究机构：长江证券 分析师：范超

报告要点

事件描述

乾景园林发布公司2015年年度报告,报告期内实现营业收入6.08亿元,同比上升0.71%,毛利率28.33%,同比上涨2.15%,实现归属于母公司所有者净利润0.93亿元,同比上升14.80%,EPS1.17元。

第4季度实现营业收入2.92亿元,同比上涨21.62%,毛利率32.10%,同比下降5.91%,实现归属于母公司所有者净利润0.59亿元,同比上升2.76%,4季度EPS0.74元,3季度EPS0.08元。

事件评论

毛利上升、财务费用下降贡献利润:公司在行业下行中积极优化产品结构、开拓市场,营收同比微增0.71%。盈利能力方面,园林行业市场竞争加剧,市政绿化业务毛利率与去年相比基本持平,但是开拓高档住宅小区园林绿化业务使得地产景观业务毛利提高,且地产景观业务占比有所增加,带动整体毛利率上升2.15个百分点。费用方面,由于公司BT业务在回购期内分摊的投资收益增加,财务费用同比减少31.69%。较去年资产减值损失增加,叠加投资收益下降,导致最终净利润0.93亿元,同比上升14.80%。

公司四季度主营收入2.92亿,同比上涨21.62%。四季度管理费用、资产减值损失同比增加。四季度归属净利润同比上升2.76%。

市政地产,两大主营齐头并进:公司市政绿化与地产景观均衡发展,在地产调控严厉或政府投资减少时,可形成互补的有效态势,在园林行业竞争激烈的当下,公司业务依旧稳定发展。“海绵城市”逐步试点,生态建设如火如荼,公司不断加大生态领域研发,探索PPP项目承接,叠加今年以来一二线房地产市场回暖,公司业务有望进一步扩大。

培育养护,产业链一体化发展:园林行业具有资金密集型特点,公司去年年底完成上市,资本实力得到显著增强。出资2000万元设立苗木公司,进行高附加值的苗木培育,给园林主业提供苗木资源,且筹建绿化养护管理团队,打通产业链、一体化发展,公司未来值得看好。

预计公司2016、2017年EPS分别为1.43元、1.83元,对应PE39X、31X,给予“增持”评级。