海立美达

海立美达:业绩符合预期,科技金融及大数据应用两翼齐飞

海立美达 002537

研究机构：安信证券 分析师：胡又文

业绩符合预期。2016年上半年公司实现营业收入10.15亿元,同比下降9.02%,净利润0.56亿元,同比下降31.73%,扣除非经常性损益后归属于上市公司股东的净利润为0.36亿元,同比上升15.49%。净利润同比下降的主要原因有:1)公司收到政府给予的企业发展扶持基金等较同期减少幅度较大;2)2015年上半年公司收到日照兴业集团有限公司对日照兴业、日照兴发的业绩补偿款,相应增加了净利润,但本报告期公司未有该类收益。上半年,公司收购联动优势大力进军科技金融及大数据应用领域,未来收购完成后成长空间广阔。

联动优势是国内移动信息服务、移动运营商计算服务和第三方支付服务多领域的龙头企业,未来将在第三方支付领域继续扩疆拓土。公司是中国移动银信通业务运营支撑单位、集团业务集成商(SI),是目前国内最大、面向“955××”号段银行总行客户短彩信发送系统提供专业化运营和维护的提供商,也是行业内仅有的24家同时具备全国范围内“互联网支付、移动电话支付、银行卡收单”三张业务牌照的“正规军”之一。支付一直是公司的拳头级业务,多年来该块业绩表现也十分亮眼,联动商务在中国第三方支付交易规模市场份额中排名前五,在移动应用内支付交易规模市场份额中排名第三。公司积极布局第三方支付领域,不仅为客户提供支付引擎与交易平台,更拥有严格的风控体系。同时,公司还积极布局跨境支付业务,已与多家跨境商家达成合作协议,并将引入流量转售业务。

卡位支付场景及数据,科技金融及大数据业务扬帆起航。公司于2015年实现移动交易额3800亿元,积累了丰富的交易实时数据,未来可以通过整合宝贵的资金流和信息流,提供个人金融理财及供应链金融等多业务线的科技金融服务。同时,公司在金融行业耕耘十多年,掌握了大量的征信数据,每天巨大的交易量带来了每秒数十G的数据量,因此在大数据获取方面具有先天优势,可充分挖掘大数据价值。例如,在信用体系方面,可以通过企业征信和个人征信体系的建设,为社会各界提供征信服务;在营销方面,可以基于大数据分析,为企业提供营销战略的支持;在安全方面,公司可以提供支付安全、用户身份识别、用户行为分析和用户状态信息等方面的服务。

投资建议:海立美达是国内领先的家电零部件供应商,近年来传统业务的业绩表现平稳,我们预计未来三年该部分业务将继续保持平稳态势。2016年公司收购国内移动支付龙头企业联动优势后,不仅将支付全牌照纳入囊中,大力发展移动支付业务,还卡位支付场景优势和大数据资源积极进军科技金融及大数据应用领域,在市场重磅利好的条件下,我们认为公司将在科技金融及大数据应用的蓝海中搅动风云。我们看好公司的长期发展,预计2016-2018年EPS分别为1.05、1.48和1.82元,给予“买入-A”评级,6个月目标价35元。

风险提示:政策性风险,收单手续费率下调的风险。

赢时胜

赢时胜:增资东吴在线、赢量金融,加码创新业务

赢时胜 300377

研究机构：长江证券 分析师：马先文,王懿超

报告要点

事件描述

公司于7月28日发布公告:向参股公司东吴在线增资4亿元,增资完成后占东吴在线28%股权;向控股子公司赢量金融增资1.22亿元,持股比例由60%增加至70%。

事件评论

增资东吴在线,加码Fintech平台。东吴在线位列国内金融科技创新第一梯队,依托东吴证券强大金融创新实力、赢时胜在金融IT领域独特优势及豪华高管阵容,创新业务快速丰富。目前已在理财业务、机构业务和资产管理业务方面快速落地,区块链布局前沿,业绩呈现爆发增长,未来通过整合资源、强化创新,金融科技大平台有望快速成长,分享我国Fintech领域盛宴。

增资赢量金融,加码供应链金融。赢量金融是国内脱胎于金融IT企业、以银票为起点、打造供应链金融一站式解决方案的稀缺平台,我国票据年贴现额超过百万亿,市场巨大,独立专业票据平台稀缺;而供应链金融综合平台需要良好对接金融机构和企业、融通金融和实体,有着极高门槛,此次增资赢量金融有利于票据和供应链金融业务加速发展,助力打造优质平台。

加码创新业务,维持“买入”评级。公司Fintech基因纯正,传统业务受益下游需求快速增长;PB业务将充分享受资管行业爆发;大手笔增资东吴在线、赢量金融,高端创新业务将迎来加速发展,公司盈利模式蜕变在即。预计2016-18年EPS为0.38、0.60、0.86元,维持“买入”评级。