档案储存业务落地半年即获大单彰显执行力,客户信任是最重要门槛:纸质档案存储业务公司于15年年初开始设想,15年年末开始大力推广,开展不到一年。主要客户包括银行、税务、财政在内的金融机构等,在东港介入之前都是物流公司和仓储公司等提供简单的存放功能;对於东港,依托原有子公司和厂房、参考海外公司做法提供综合的实物与电子存储服务。具体操作方式为公司为金融机构提供标准的箱子、整理模式,储存场所储存纸质档案,若想建立电子档案管理系统,还提供扫描、建档服务,形成电子档案管理系统。新公布档案管理办法要求档案存储时间变为30年,所以整个市场规模预计可能翻倍。之前国内一些物流公有进行类似的业务,业务没有绝对的门槛,关键在于有无新的服务模式。开展业务的困难一是需要差异化的产品服务,二是取得客户的信任,能保证档案的安全。东港的优势一方面在于与客户有多年的合作关系,而其他竞争对手则缺少信用积淀,第二在于公司有提供差异化的产品服务,包括实物与电子化的一体式服务,以及先进的安全管理系统;第三公司为客户打印凭证,送凭证的过程把档案再拉回,可以形成闭环,比同行有先天的优势。收费主要包括整理费用、存储费以及电子化扫描、建档、系统集成费。北京税务局项目2998万,2/3是整理费用,1/3是两年的存储费用。

2015年高管多次增持+员工持续计划彰显信心:(1)2015年8月份公司发布非公开发行预案,发行对象对东港股份员工持股计划,发行数量不超过1,128.58万股,募集资金总额不超过2.8亿元,价格24.81元/股。(2)2015年7月13日到7月15日期间,北京中嘉华通过设立的“重庆信托-渝信增利5号单一资金信托计划”增持公司股份1808.39万股(总耗资4.82亿、增持均价26.66元;24.33元*454.34万股+26.71元*991.05万股+29.45元*363万股,最后一笔增持价29.45元),增持比例4.97%;增持后,北京中嘉华持有东港股份总股本16.01%。

盈利预测与投资建议:公司当前总市值106亿,考虑到新兴业务逐步扭亏,2016年净利润在2.6亿+。分业务看,传统业务基于市场份额增加仍有望实现稳步增长;电子发票业务行业龙头地位显著、开票量遥遥领先、变现性越来越明朗;自助终端彩票机业务进入快速布点阶段;档案存储业务前景广、初始拓展顺利。基于管理团队大规模增持(2015年7月,平均增持价26.66元、增持额4.82亿;2015年8月不超过2.8亿、24.81元.股的员工持股方案)均表明公司上下对公司发展高度信心,维持对公司推荐评级。  

冠豪高新:布局互联网彩票,转型继续员工持股,彰显信心
类别：公司研究 机构：中信建投证券股份有限公司 研究员：花小伟 日期：2015-08-19
事件
公司发布公告:(1)拟以子公司北京冠豪出资6000万,与珠海民生合作设立北京诚通中彩科技发展有限公司,开拓互联网彩票业务;(2)推出员工持股计划,引入包括公司董事、监事及高级管理人员在内的员工参与,人数不超过180人,筹资总额不低于2000万,存续期24个月;(3)终止筹划非公开发行股份事项;(4)公司将于8月18日复牌。

简评