类别：公司研究 机构：广发证券股份有限公司 研究员：申烨 日期：2016-04-25
一季度收入同比增长,净利润亏损略有扩大。

鸿博股份2016年一季度营业收入1.89亿元,同比增长3.94%;归属上市公司股东的净利润为-1021.48万元,同比减少178.91%。业绩下滑一方面由于公司彩票无纸化代购业务于2015年2月开始暂停至今仍未重启,因而导致 2016年一季度代销费用收入及利润同比有所下降;另一方面是2016年票证产品招投标竞争更趋激烈,因此一季度票证业务收入和利润同比有所下降。

非公开发行完善全产业链,员工持股完成增强凝聚力。

我国彩票属于朝阳行业,鸿博在此领域布局全面。在彩票印制方面,现已拥有热敏纸彩票预制票印制业务和即开型彩票印刷业务。在彩票无纸化业务方面,鸿博凭借多年积累现已拥有优秀的彩票游戏研发和系统平台开发能力。2015年3月公司公告与福建省体育彩票管理中心签订合作协议,成为福建省体育彩票游戏及游戏平台建设者,并同时获得电话销售体育彩票代销者资格。公司非公开发行A 股股票的申请获得证监会审核通过,计划发行4050万股,募集金额78360万元,在扣除发行费用后将分别用于收购无锡双龙信息纸有限公司40%股权、彩票物联网智能化管理及应用项目、电子彩票研发中心项目等,进一步完善彩票产业链布局。2016年1月20日,公司第一期员工持股计划已完成股票购买,企业凝聚力增强。

盈利预测及投资建议。

预计公司2016-2018年净利润分别为0.19亿、0.39亿、0.57亿,EPS 分别为0.06元、0.12元、0.17元,对应估值分别为431倍、210倍、144倍。考虑公司未来业务发展前景,维持“买入”评级。

风险提示。

互联网彩票代销政策落实时间不确定;彩种研发和热敏纸业务收入不达预期。

  安妮股份:推进战略转型,构建互联网服务平台

类别：公司研究 机构：东北证券股份有限公司 研究员：许樱之 日期：2016-08-01
报告摘要:
商务信息用纸业务平稳发展,盈利稳定。在商务信息用纸业务方面, 公司贯彻“清理、稳定、优化”的经营策略,发挥一体化生产体系优势和多产品系列优势,保证商务信息用纸业务保持平稳发展。公司已建立了覆盖全国的营销网络,在全国12个市(含香港)共成立13家子公司,为全国用户及核心客户的各地分支机构提供快速的配送及持续服务。

依托优势,布局互联网彩票业务。公司长期以来从事彩票印制业务, 在业内建立了良好的声誉和业务沉淀,建立了较完善彩票业务营销体系。虽然目前彩票受行业整顿因素影响,彩票代购服务暂停,对公司2015年公司的业绩造成了负面影响,但随5月24日五部委发布《关于做好查处擅自利用互联网销售彩票工作有关问题的通知》表示将进一步加强整顿擅自利用互联网销售彩票的行为,互联网彩票或年内重启。另一方面,2016年的欧洲杯、奥运会两大赛事,对彩票销售将形成巨大刺激。