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基金备战过剩行业债券到期高峰
作者:huangli 更新时间:2016-8-8 9:31:58 点击数:
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今年以来债市进入违约高峰,未来三个月过剩产能行业债券也将迎来到期高峰,对此,基金经理认为,产能过剩企业融资虽有好转但形势依然严峻,在规避信用风险的前提下,注重深入挖掘行业价值洼地。

中融基金固收总监秦娟认为,经济下行周期中,产能过剩行业企业的盈利能力及现金流获取能力逐渐恶化,债务偿还严重依赖再融资及政府协调等外部支持。但企业债大量集中到期,地方政府心有余而力不足。

长盛基金债券基金经理张帆认为,煤炭钢铁有色等大宗商品价格二季度有所改善,供给侧改革起到了一定效果,直接融资的缺口并没有完全被挡住。未来会格外注意财务风险高的企业,毕竟只是阶段性改善,未出现行业扭转及趋势性反弹。

泓德裕泰、泓德裕康债券型基金基金经理李倩认为,对于过剩产能行业不能采取一刀切的态度,行业不好不代表企业不好。在前期市场大幅调整之后,可以深入挖掘行业里的价值洼地,一些行业中的优质个券已经出现了机会。可以选择那些企业资产负债、财务经营比较健康的龙头企业投资,根据个券资质合理选择相应久期配置,特别优质的,可以投资相对较长期限,稍弱资质的,寻找交易机会。

李倩对于后市总体上是看多的。从经济基本面来看,当前除了房地产持续强劲外,其余部门对经济增长并无显著贡献,宏观经济整体处于一个缓慢下行的过程,既没有失速的风险,也没有明显的拐点出现。随着房地产和基建刺激拉动效用的减弱,经济动能和通胀都会有所回落,在基本面上预计将支撑固定收益牛市的延续。

兴全基金认为,各国央行未来继续大规模“放水”已是市场共识,中国央行下半年也有降息可能。上半年债市由于信用违约带来一定恐慌,但随着违约事件常态化,市场将重回宽松货币和资产荒的投资逻辑,下半年的债券市场或能迎来小牛行情。


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