自7月中旬开始，国内钨市进入新一轮触底反弹，近日涨势持续。

瑞道金属资讯报价显示，2日，钨精矿价格继续小涨1000元/吨，本周两天已连续拉升3%左右。钨粉价格也小幅跟涨2元/公斤至170元/公斤左右，海外出口价格也有所回升。目前，黑钨精矿报价7.2万至7.4万元/吨，白钨精矿报价7万至7.2万元/吨，较一个月前价格上涨1万元/吨，涨幅达15%。

本周，赣州钨业协会将出台8月钨市预测价，业内预计较7月指导价将有所上调。赣州钨协7月预测均价显示，黑钨精矿为6.4万元/标吨，APT为10万元/吨，中颗粒粉末为167元/公斤。

据了解，钨矿主产区江西赣州目前正在环保检查，因此钨精矿矿山和冶炼厂开工率均受到影响，复工时间尚未确定。再加上淡季的库存偏低，厂家惜售看涨情绪浓厚，业内预计中下游钨产品仍有上涨空间。

今年以来，我国钨产业一直处于疲弱运行，尤其是5月份开始大幅下跌，回吐了上半年全部涨幅。中国有色金属工业协会数据显示，2016年1至6月，黑钨精矿平均价格6.7万元/吨，同比下降17%；APT平均价格为10.6万元/吨，同比下降16%。需求端同样萎缩，上半年国内钨消费量约1.4万吨金属量，同比下降10%。自2012年以来，全国钨消费量的年均增速已经下降至3%以下。

业内认为，此轮上涨是行业低位运行后的反弹。上海有色网分析，从目前的市场现状看，钨市已经开启上涨模式，原料供应企业基本认可涨价的既定事实，下游企业也在慢慢转变与接受中。(上海证券报)

中钨高新

中钨高新:夯实主业 并购钨资源

中钨高新 000657

研究机构：广发证券 分析师：巨国贤,赵鑫

公司业绩受益钨价反弹明显改善:公司主要产品为硬质合金,收购钨矿后产业链将得到延伸。公司盈利能力受钨价影响十分显著,钨精矿价格由13年底14万元/吨左右,连续两年大幅下跌至15年最低5.5万元/吨,公司计提损失达2.88亿元,导致公司大幅亏损。随后产品价格开始反弹,16年钨精矿价连续反弹至7万元/吨,涨幅达27%。公司库存、产品以及拟收购矿产资源均将受益于价格反弹,盈利能力得到明显改善,从目前来看产品价格存在进一步上涨的可能,公司盈利能力有望进一步提升。

抢占高端硬质合金市场值得期待:虽然中国占据全球40%以上的硬质合金市场规模,但在高端硬质合金200亿左右的市场中,80%的仍然依赖于进口,其盈利能力显著高于低端市场。公司作为国内硬质合金龙头企业,2015年完成2个国家“十二五”科技支撑计划项目,并通过验收,打破了国外盾构刀具厂家的垄断地位,成功进入高端市场,盈利能力得到提升。公司现有硬质合金产能为株硬6000吨和自硬2000吨,产能规模最大,市场占有率最高。收购南硬和HPTEC后,公司硬质合金龙头地位得到进一步夯实。

收购高品位钨矿,延伸产业链,提高盈利能力:公司在钨产品价格处于相对底部期间拟收购柿竹园、新田岭、瑶岗仙三个国内主要钨矿,向上游延伸,收购完成后,公司权益量将达到94万吨左右,位居全国第二,其矿产品位为0.32%,远高于夏钨0.17%,洛阳钼业的0.09%,将具有更低的开采成本,更强的盈利能力。

新总经理上任,注入新动力:2016年第一次临时股东大会审议通过《关于选举董事的议案》,选举李仲泽先生等为公司第八届董事会董事,聘任谢康德先生担任公司总经理。新一届领导将给公司带来新的动力,值得期待。

投资建议:公司作为硬质合金龙头挺进上游,有利于充分发挥产业链协同效应,同时受益于钨精矿价格反弹,公司业绩弹性大。给予公司“买入”评级。

风险提示:打击超采力度低于预期,硬质合金下游需求低于预期。

厦门钨业

厦门钨业:供给侧改革下 盈利有望好转

厦门钨业 600549

研究机构：信达证券 分析师：范海波,吴漪,丁士涛,王伟

事件:厦门钨业发布2015年年报,公司实现营业收77.55亿元,同比减少23.54%;归属于上市公司股东的净利润-6.62亿元, 同比由盈转亏;基本每股收益-0.6125元;利润分配方案为每10股派现2元(含税)。