2018年投资做减法

主持人：2018年的投资机会和市场风险是许多投资者非常关心的。请各位嘉宾谈一谈，今年股票市场会不会发生风格切换？白马股会不会继续上涨？

张科兵：首先，我觉得2018年货币政策最开始还是比较紧，追求高确定性、低估值、安全性仍是这个市场主流。今年市场可能会有一些变化，第一，今年没有人再谈人民币会不会贬值。第二，今年是“十九大”之后的第一年，以后主要核心目标会看得更长、更远，比如对于消费升级的相关企业，大家会有机会看得更长远一些，毕竟中国的消费空间非常大。

翟敬勇：2018年我觉得大家尽可能能买行业老大、就买老大，不能买老大买老二，老二买不到就买老三，如果老大、老二、老三都不能买，这个行业就不要投了。2018年市场分化会非常严重。有些公司估值到了一定位置上，开始走下坡路，有些公司还会往上走。2018年投资比2017年要更难，2018年投资一定要做减法。

曾晓洁：股票的价格有两个决定因素：估值、盈利趋势。由于流动性过紧导致高估值的股票往下跌的方向是不变的，2018年依然会有很多股票会往下跌30%。从盈利的趋势看，2017年经济复苏导致向龙头集中的趋势会继续，但增长速度将比去年要低，这也是今年投资难做的原因。2018年的投资机会，还是要顺着哪些企业能够受益于整个经济结构变化的角度去寻找。

卓利伟：今年有两三点是比较清楚的，宏观的风险应该说不大，也就是系统性风险不大，但是系统性估值扩张的概率也比较小。我们做时，找到一些不错的股票就可以了。比如消费里的产品创新、制造业升级、科技类的创新，尤其是科技对传统行业的一些改造，制造业升级里也包含了一部分看起来非常传统的制造业新变化，都可能有不错的机会。

高云程：我认为估值修复已经结束，后面要非常严苛地去看各个企业盈利增长。哪些地方有投资机会呢？比如可以寻找中国超级单品，《战狼》是超级单品，茅台也是。中国有全球最大单一市场，若在中国单一市场成为爆款，很可能就能变成全球最大的公司。所以我们要找中国细分行业的龙头公司，能够变成全球领域的龙头公司。