北京某中型公募保本基金经理也表示，保本基金本来收益率积累比较缓慢，对净值的波动也比较敏感，对打新底仓的个股的“保险性”要求比较高，必须保持净值的稳定，尤其是下行的风险不能太大。为了维持低波动率和安全性，保本基金的底仓大多会配置股息率高、市盈率低的银行、白酒等大蓝筹中的龙头股。

新增资金对蓝筹行情

拉动有限

在吕伟看来，近期的蓝筹行情，与打新配置底仓有一定关系，但关联度有限。

吕伟表示，首先，从网上打新数据看，打新资金规模与市场整体成交量相比占比是很低的，不会对市场造成趋势性的影响；其次，新股发行制度完善后，不需要提前冻结资金，对市场抽水作用和短期波动影响不存在了，对市场走势的短期扰动也遭到削弱；第三，蓝筹股的盘子很大，对于配置打新底仓的增量资金而言，可能会增加市场活跃度，但难以产生对蓝筹股的持续托举作用。

沪上一基金经理也认为，打新对市场会造成一些影响的，但多数都是在C类份额，据说最近C类份额增加了比较多的账户，持仓千万以上的大户增加了不少。

“最近大盘蓝筹上涨有一部分打新需求上升的因素，但绝对不是主因”，该基金经理称，“能有资格参与网下打新的基金产品1000只都不到，且只能对冲股票仓位的20%。这类基金基本上都有底仓的限制，即使要加仓，按每只基金2000万的底仓计算，理论上上限也就是增加大约200亿元（2000万乘1000只）的规模，根据我们对历史数据的监控，每新增1元资金，大概能带动3元的市值增长，也就是说，这部分资金能带动的市值在600亿元左右。”

该基金经理称，“按照我们的计算，这600亿元规模若入市，对大盘指数拉动的幅度也就在0.15%左右，微乎其微，可以看出公募基金打新无法带来对蓝筹股的大幅拉升。

虽然打新资金对蓝筹股行情作用有限，但业内人士仍看好蓝筹股的长期配置价值，即便没有打新的因素，也会参与蓝筹股配置。

在陈虎看来，险资频频举牌低估值股，主要是自身资产端配置需要。从深层次看，反映了长期无风险收益率的下降带来的资产荒，相对其他大类资产，低估值股的风险收益比开始显现。因此只要以长期国债为代表的无风险利率继续下行，低估值股还会持续出现投资机会。

吕伟也表示，“避险资金和保险资金积极参与蓝筹股，短期内让蓝筹股积累了不俗的涨幅，但随着蓝筹股股价的上涨，这些标的短期内还需要市场整理消化，但中长期还是有参与价值的。”