3000点得而复失，股民期待的“吃饭行情”再次落空，而业内人士认为，此时却是布局定增投资的黄金期。

定增投资黄金期

Wind统计，过去十年定增项目的折价率普遍在20%-30%，以20%计算，在大盘3000点参与定增，相当于在2400点买股票，能够大概率获得正收益。

“我们预计今年三四季度可能会有一个下探的过程，而明年上半年可能会有小幅上涨的春季行情。定增基金今年下半年逐步建仓，在市场震荡中会有机会拿到一些优质标的，提高产品组合收益。”金鹰多元策略拟任基金经理黄艳芳表示。据了解，金鹰多元策略灵活配置基金主要以定增为主要投资策略，将于8月5日结束募集，封闭期20个月。Choice数据统计，今年以来，截至8月1日，金鹰基金参与定增项目26个，累计获配投入金额89.4亿元，行业排名分别为第2、第4。截至2016年6月22日，金鹰基金定增类专户产品累计管理规模132亿元，目前稳居基金公司定增专户第一梯队。据了解，金鹰基金近两年已清算的定增产品平均收益为69.11%， 1年内参与的还处在锁定期的定增标的目前的浮盈在20%。

“今年布局定增，明年下半年或者后年上半年收获，大概率能获取绝对正收益。”黄艳芳认为。历史数据显示，过去十年，大盘在3000至3500点时参与定增的172个项目，解禁时平均浮盈近40%。

资管新规私募定增受阻

与此同时，被称为史上最严的“资管新规”正式实施，结构化产品受到冲击。根据资管新规要求，目前市场上采用的劣后级或第三方机构差额补足优先级本金及收益的产品模式不再符合要求，同时，大幅下调杠杆倍数后，机构配置规模也会因此受到限制。

“这些因素会使定增类专户产品参与定增的资金未来呈下降趋势，而定增投资增量资金的萎缩，会让标的折价率有望回到理性水平，增厚定增‘安全垫’。”华南一家基金公司专户部负责人分析，“新规实施后，私募等参与非公开发行路径受阻，公募将在定增投资上有更多发挥空间。”

如何挑选定增公募基金？

业内认为，定增投资更多是对拿票能力的考验，投资者选择定增公募产品，要看基金公司在一级半市场参与非公开发行的次数、频率和金额。

在定增投资标的选择上，黄艳芳比较看好新兴产业，“比如大健康、医疗、智能制造、文化教育、TMT等，重点要分析标的是从传统行业计入新兴行业，还是在新兴行业里具有产业整合的能力。”此外，她还会对定向增发募集资金用途做一个优选。“比如做外延式资产并购类的定增项目，这些项目比较好判断收购资产的盈利能力，对上市公司未来盈利变化也好预期”。