爱建集团：均瑶集团入主，协同发展可期.

　　首次覆盖给予“增持”评级，目标价12元/股。公司定增完成后均瑶集团将成为公司实际控制人，借助于均瑶集团旗下丰富的产业资源以及民营管理层出色的管理能力，有望推动公司信托业务和融资租赁业务快速发展，公司未来金控转型有望提速。我们预计公司2016-18年归母净利润为6.83/7.97/9.52亿元，对应EPS为0.48/0.55/0.66元/股，参考可比公司估值水平给予公司2016年25倍PE，对应目标价12元/股，首次覆盖给予增持评级。

　　定增更换公司实际控制人，民营管理层有望推动业务快速发展。公司此次拟向第二大股东均瑶集团定向增发2.45亿股，募集资金不超过22亿元，定增完成后均瑶集团将成为公司实际控制人。均瑶集团作为民营企业，旗下拥有吉祥航空(603885)、大东方(600327)等上市公司，出色的管理能力成为均瑶集团快速发展的重要因素。因此，均瑶集团成为公司实际控制人后，管理机制的变化有望推动公司原有业务的快速发展。

　　借助均瑶集团旗下丰富产业资源，加快推动公司金控转型。均瑶集团旗下目前拥有航空公司、商贸零售等上市平台，金融业务相对发展滞后，此次成为公司的实际控制人，将进一步完善公司的产业布局。公司未来有望推动金控平台转型，提升与均瑶集团旗下产业资源的协同效用，促进公司快速发展。

　　风险提示：定增方案审批未获通过(国泰君安)