1）公司公告，拟非公开发行A股股票募集资金不超过44.5亿元（发行不超过1亿股），拟用于实施以下项目：1）网络游戏研发及发行运营建设项目（9.7亿）;2）大数据分析与运营建设项目（11.9亿）;3）收购北京青果灵动科技有限公司97%股权项目（19.4亿）;4）偿还银行贷款（3.5亿）。其中，青果灵动2016-2018年承诺利润分别为14000/18000/23000万元，对应收购PE分别为14.29/11.11/8.70倍。

　　2）事件催化剂：引力波的发现有望推动民众关注科幻，公司体系内拥有超级科幻IP《三体》，有望引领科幻热潮。

　　盈利预测与评级。我们预计上市公司在交易前2015-2018年净利润分别为5/6/7.2/8.64亿元，则若本次青果灵动收购成功后备考利润分别增厚至5.23/7.40/9.00/10.94亿元，以本次发行股份上限1亿股、2月15日收盘价计算，对应2015-2018稀释后EPS分别为59.65/42.15/34.66/28.51倍。

　　若暂不考虑本次非公开发行以及收购因素，2015-2018年EPS分别为1.74/2.09/2/51/3.01元，对应2月15日收盘价PE分别为46.27/38.56/32.13/26.78倍。

　　考虑到公司当前备考估值已经处于游戏公司中游水平，公司的大IP、大数据、全球战略稳步迈进，实际上公司的布局已经超越传统的游戏公司而成为以IP为核心的全球轻娱乐供应商。再者科幻热潮有望带动超级IP电影《三体》及其衍生的游戏及其他衍生品获得成功，《三体》在中国读者心中的地位不亚于美国人心中的《星球大战》，给予公司“买入”评级。

　　风险提示。1）非公开发行及股权收购失败风险;2）产品表现低于预期风险;3）行业发展低于预期、宏观经济风险;4）国家政策风险;

　　万达院线公司公告点评：积极收购影院资产，加快行业资源整合

　　机构：海通证券股份有限公司

　　公司2016年1月经营简况：2016年1月，公司实现票房收入6.7亿元，同比增长74.9%，观影人次1，656.2万人次，同比增长84.2%。截止2016年1月31日，公司拥有已开业影院300家，2，617块银幕，公司票房收入和经营规模实现稳步增长。

　　收购影院资产，巩固行业龙头地位。公司于2016年2月4日晚公告，收购大连奥纳投资发展有限公司100%股权，包括6家影城、46块银幕，大连奥纳旗下的6家影城2015年度票房总计为1.3亿元;同时收购广东厚品文化传播有限公司及赤峰北斗星电影放映有限公司100%股权，包括7家影城、46块银幕，旗下7家影城2015年票房总计为0.78亿元。公司通过收购上述影院资产，进一步提高城市覆盖率，完善影院布局、增强区域优势，扩大公司业务规模并提高市场占有率，进一步巩固在影院业的市场份额和领先地位。我们认为，公司凭借成熟的管理体制以及丰富的影院管理经验，有望提升收购影院的盈利水平，进一步提高公司的盈利能力。