
融资融券制度方面,新股上市首日即可纳入融资融券标的范围,与科创板、创业板现行规定保持了一致。之前,主板新股需要上市交易超过3个月之后才能纳入两融标的。业内人士称,上市首日就纳入两融标的,可以降低市场风险的非对称性,提高价格发现效率和市场稳定性。
新股无涨跌幅限制阶段,设置临时停牌机制,有助于防止新股上市初期过度炒作。临时停牌机制方面,主板增设无涨跌幅限制股票盘中临时停牌制度,各板块制度得以统一。无价格涨跌幅限制股票盘中交易价格较当日开盘价首次上涨或下跌达到或超过30%、60%的,单次停牌10分钟。具体来看,无价格涨跌幅限制股票主要包括新股上市前5个交易日、退市整理股票首个交易日、退市后重新上市的股票首个交易日三类。业内人士认为,盘中临时停牌机制的优化,可以为投资者提供冷静期,给予投资者充分的思考时间,减少非理性的炒作行为。
中金公司研究部认为,注册制带来的一系列交易制度的变革,有助于改善A股市场生态。涨跌幅限制、价格笼子等价格稳定制度的优化,或使得部分交易型资金通过“打涨停板”获得高收益的操作难度提升,有助于推动投资者由博弈与投机交易向配置与价值投资转变。从中长期角度看,交易制度改革有助于改善A股市场生态。
市场人士提示,在交易机制发生变化的情况下,投资者尤其是中小投资者要理性参与交易。相比核准制时代,注册制下的主板新股定价突破了23倍市盈率限制,最高报价剔除比例不超过3%,最高价与最低价的差额不得超过最低价的20%。