整体来看，当前市场处在结构性做多的时期。首先，对于国内经济而言，暂无太大预期不到的风险因素。其次，国内短端利率快速回落与美国紧缩金融周期进入尾声，投资者对流动性预期处于改善阶段。

因此，现阶段宏观环境对股票交易而言是一个有利的窗口期，尤其是对于金融投资者而言持有货币意愿出现了明显降低，加上新一轮政策周期和创新周期的积极变化，市场在结构上处于做多的时期。

配置方面，建议投资者重视股价调整充分、盈利预期见底，微观筹码出清，且中期维度受益周期性复苏和技术创新的板块，并关注三条主线：一是布局低位成长：如医药、电子等。二是关注轮动的计算机、通信、传媒等。三是步入财报披露期，可关注部分传统赛道估值合理且交易并不拥挤，具备成长性或一季报有望超预期的方向，如啤酒、食品、小白酒、黄金珠宝、小家电、家具、消费建材等。

2023第一季度权益和黄金表现较好，背后是国内经济进入复苏早期，海外银行业风险扰动下美联储加息预期减弱，投资时钟已处在复苏早期阶段。展望2023年二季度，海外风险尚未停歇，还需关注部分国家债务风险对权益市场的扰动；国内基本面虽已在修复趋势中，但修复的斜率仍待确认。

对应到具体资产表现，二季度A股和港股或处于震荡蓄势阶段。我国债市方面利率债金融债优于信用债，转债弹性和稳健方向平衡。商品方面黄金表现或更优，原油和基本金属或震荡。

具体到行业，借鉴历史经验，市场有望在调整后明确主线行情。近期阶段性热度过高的数字经济或遭遇波折，但当前仍处在数字经济发展的大周期中，短期波折或正孕育着布局良机，需关注以政策为主导的数字基建、数据安全领域，和技术驱动下企业或加大资本开支的人工智能领域。此外，近期 “中特估”整体股价表现较为亮眼，背后更多源于概念炒作带来低估值的国央企估值修复，随着市场情绪逐渐冷静后，未来行情可能出现分化，调整后应关注真正具备中国特色的持续性机会，如盈利韧性强、成长确定性高、现金分红优的领域。

“数字经济”内部近期出现局部“过热”迹象。一方面，当前“数字经济”细分行业拥挤度已升至历史高位；另一方面，从成交占比来看，本周TMT板块成交占比突破50%，再创历史新高。从短期维度，快速放量后行情往往也需要一段时间来消化、整固。

但从三个维度看，“数字经济”仍将是中期主线。一是基金偏离度高并不意味着行情的终结。二是从广义拥挤度视角，数字经济尚处于底部区域。三是计算机作为数字经济的核心板块，过去10年出现过两轮大级别的加仓周期；而从公募持仓看，目前计算机仍在低位，去年四季度仅有4.27%。即便考虑一季报机构的加仓，当前计算机板块较过去两轮行情仍有较大加仓空间。

综合拥挤度、景气度及资金流向，“数字经济”五朵金花中，当前可重点关注半导体、运营商、信创(国资云、网络安全、操作系统)。此外，60大细分行业中，可关注：半导体(存储、设计、封测、制造)、面板、消费电子、PCB、光学元件、汽车电子、运营商等。