沉寂许久的险资举牌局面近日被打破，中国太平旗下的太平人寿两度增持并举牌工商银行H股。据观察，今年三季度以来，已有多家保险公司增持银行股。此次举牌或也表明，现阶段估值较低的银行股正重新焕发出对于险资的吸引力。

11月24日，太平人寿在中国保险行业协会网站发布公告表示，其通过受托管理人太平资产管理的账户增持并举牌工商银行H股。

具体来看，公告披露，11月22日，太平人寿买入工商银行H股8300万股，涉及资金约3.1亿港元。此次举牌后，太平人寿持有工商银行H股约41.3亿股，占后者香港流通股比例为4.76%。此次买入工商银行H股股票的资金来源为分红账户保险责任准备金。

太平人寿对工商银行H股的增持并未停止。4日后，太平人寿再度发布公告，公告内容显示，11月25日，其买入工商银行H股8000万股，涉及资金约3.1亿港元，资金来源同样为分红账户保险责任准备金。截至11月25日，太平保险集团整体合计持有工商银行H股约46.4亿股，约占工商银行H股股本的5.34%，其中，太平人寿持有工商银行H股约43.6亿股，约占后者H股股本的5.02%。

以11月25日工商银行H股收盘价3.85元(港币)和同日日终港元兑人民币汇率为基准，太平人寿持有工商银行H股的账面余额约153.9亿元，占太平人寿上季度末总资产的1.67%。公告还显示，截至2022年10月末，太平人寿权益类资产账面余额为1548.4亿元，占上季度末总资产的比例为17.1%。

国泰君安认为，保险资金此时举牌工行，主要原因有三：一是近期证监会主席易会满首次提出“探索建立具有中国特色的估值体系”，举牌行为响应了这一价值重估的政策导向；二是今年以来银行股整体下跌，其中国有行H股在8月至10月间跌幅较大，近期市场情绪企稳、政策表态积极，是良好的增持窗口期；三是工商银行最具备价值重估的基础且H股估值触达历史新低，对比2022年仅0.39倍市净率，股息率高达9%，性价比突出。

中国太平在此前发布的2022年中期业绩报告中表示，其坚持价值投资理念，发挥保险资金长期优势，主要投向估值合理、能够带来稳定分红的行业龙头公司，投资风格总体保持稳健。数据显示，截至2022年6月末，中国太平权益类投资的占比由2021年末的18.3%微升至2022年6月末的18.5%，持有股票投资约1422亿港元，占总资产比例约为9.9%。

业内人士看来，保险公司的资产负债管理通常有多个账户，其中稳健型账户需要更严格满足负债端的久期匹配。银行股的股价和利润表现通常较为稳健，同时股息率较高，保证了相应的年化收益水平，适合险资长期持有。

川财证券表示：“配置银行股偏向中长期价值投资，通常受到保险资金青睐。”

中国保险资产管理业协会此前披露的相关调研数据显示，近5年来，保险资金投资于股票和证券投资基金的余额，在保险资金运用余额中的占比保持在12%至14%。保险资金更加偏好稳健成长的企业，目前保险资金持股比例超过10%的A股上市公司以商业银行和实体经济的行业龙头企业为主。

今年此前一段时间，保险资金多次减持银行股引发关注。但近期市场动向显示，在保险资金眼中，银行股逐渐重新“香”了起来。