快递是一个重资产+重管理行业，主要分两种，时效快递和电商快递。其中，时效快递顺丰的竞争优势和壁垒明显，但增速已经低于10%，而电商快递还在快速增长期，但市场竞争十分激烈。

由于重资产、同质化程度又较高，快递也一直被视为是个“累活”。过去几年，凭借直营运作模式、优质高价的差异化策略以及优秀的企业文化，顺丰坐稳快递行业“一哥”的位置，并且赚钱能力突出。然而，随着京东快递的崛起，顺丰所在的高端领域也不断被冲击。

自2020年以来，快递行业的价格战持续恶化。2020年，顺丰速运业务单票收入同比下滑19%，降至17.77元，后果就是收入端承压，净利润下降。另外几大快递巨头，三通一达的去年的单票收入亦出现大幅下滑，同比下滑均超过20%，显示出行业惨烈的价格战。

与此同时，突然杀出来的极兔，背靠拼多多，短短一年，就达成2000万的稳定日单量。

进入2021年，快递市场的价格战更是进入深水区，一边是电商件惨烈的价格战，另一边是极兔发力，使得快递市场前几大龙头的市场份额预计都有一定程度的下滑。

深耕高端市场的“一哥”顺丰控股，一直被认为不擅长价格战，所以进入经济件市场，压力显然不小。而一季度出现罕见的亏损，更是导致市场用脚投票，不少投资者纷纷抛弃顺丰，顺丰的股价已经从年初最高点124元左右跌至目前的64元左右，股价接近腰斩，市值也已跌破3000亿元。

不过，虽然快递市场价格战激烈，但这是行业发展始终无法避免的问题，最终导致竞争力弱的公司出局，市场份额集中在几家龙头手中。同时，快递行业的规模巨大，门槛也在不断提升，即若能从行业残酷的价格战中胜出，则会赢家通吃。

中信证券指出，顺丰过去十年的业绩波动性主要来产能和需求的错配，顺丰产能此前是按照时效业务规划投建，而需求很多时候又是由公司新产品推广的供给端决定，导致公司有明显的产能-业绩周期。公司目前的业绩压力主要在于业务规模超出网络产能瓶颈。我们认为顺丰处于最新一轮产能上行期阶段，下半年部分新产能投用以及四网融通见效，公司业绩有望同比改善，同时新一轮产能投入上行期后，预计明年公司步入成本改善的产能利用率爬坡期。