2021年以来，智能控制器板块景气度逐渐升温，龙头厂商股价呈上行趋势，区间内小幅回调后紧接涨势，市场情绪度不减。基本面角度，我们认为龙头公司业绩增长在未来5年具有韧性。

原料涨价缺货之危，暗藏需求集中度提升之机。智能控制器行业的成本结构中，原材料占比约75-85%，在2021年以来芯片短缺、价格普涨的背景下，我们认为对于头部厂商危中有机，通过备货、锁价、涨价等手段能够提前防备；而小厂商缺乏货源，会面临加速出清的局面，加快需求向头部供应商整合。

把握控制器行业细分领域增长动能，国内供应链红利仍在。1)家电控制器的增长支柱正在由传统大家电切换至创新家电品类，智能化、创新化、外包化撑起家电控制器的增长空间。2)工具类控制器的催化剂来自于技术转型(油转电，有绳转无绳)驱动，如何提升在头部客户份额、跟随客户全球布局需求而扩产、加强客户侧一体化响应，成为下一轮角逐的重点。3)锂电产品受益于能源变革趋势，对铅酸电池的替代需求强劲，控制器厂商需在既有竞争格局中寻找细分领域(如小动力储能、换电)突破口。4)工控类产品受益国产替代趋势。5)汽车电子控制器进入门槛高，先发优势明显，已进入头部客户供应体系的厂商应把握汽车电子架构转型机遇，在由分布式向集中式控制方法演进的过程中，结合软硬一体的优势，通过经验复用与技术创新进一步增厚竞争壁垒。