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连续5日成交破万亿 市场过热时需保持理性
2020-7-9 9:57:14 作者:jincvip  次阅读 分享到:

近期A股表现强势,市场连续5个交易日成交额破万亿。7月8日,中泰证券首席经济学家李迅雷在接受记者采访时表示,建议投资者在市场过热的时候保持理性,尤其要关注融资余额,在市场融资余额上涨幅度过大的时候,尽量不要加杠杆,不要参与场外配资。

选股方面,李迅雷建议投资者尽量挑选有基本面支持的公司,没有基本面支持的公司股价上涨则属于纯粹炒作。另外,投资者要更多地依赖专业的投资机构,把钱交给专业投资机构来打理。当然,在近期过于火爆的时候,加大力度去买基金也要保持谨慎。

从基本面情况来看,李迅雷认为,近期市场好转还是有一定的基本面配合的,6月份的宏观数据显示,经济复苏的迹象比较明显,疫情的控制也比较好,基本面确实给了市场一定信心。从年初疫情爆发开始,A股的开户数量明显增加,公募基金的申购量也持续增加,资本是逐利的,当实体经济机会少或者风险大的时候,很多资金就会流到股市里。

“全面牛市是不可能的,因为我们经济还在受到疫情影响,目前市场投机的氛围有点重。”李迅雷坦言,长期来看,中国股市是反映经济基本面的,也反映经济结构转型,目前中国经济基本面处在一个转型期,科技、医药、互联网、与消费升级相关的食品饮料行业从2017年以来表现都比较好。即便没有疫情,中国经济在转型期,传统产业都面临比较大的压力,优胜劣汰是不可避免的。目前新旧动能转换还是比较顺利的,经济结构在优化,是支持结构性的牛市的,但不支持所谓的全面牛市。

结合全球的市场背景,李迅雷指出,上市公司中不可能所有的公司都很优秀,美国过去十年牛市中,真正上涨的股票也仅20%左右,美国创业板有80%的股票在过去十年间没有上涨,这说明全世界的牛市都是结构性牛市,不可能有全面牛市。

在李迅雷看来,A股市场也是一样,存量经济主导下,结构分化的现象会比较明显,上市公司的优胜劣汰也会比较明显,对于这一点要有清醒的认识,还是要回到公司基本面来看。“这几天上涨比较多的股票大多还在补涨,基本面还可以,估值也比较低,补涨之后却难以继续,缺乏基本面的支持。有的公司可能行业前景不是那么乐观,竞争压力比较大,这些股票不可能持续上涨或者再创历史新高。”

对于目前的股市,李迅雷强调,还是有结构性机会的,将来也会持续,从2017年到现在的市场表现来看,由过去散户主导的市场变为机构主导的市场,估值的回归非常明显,过去的散户时代中,全面牛市主要体现为绩差股上涨,这是没有道理的。现在随着国内机构投资规模的增加、境外机构投资者比重的上升,A股市场的价值投资模式比较明显,将来还是会继续强化。

展望未来两年到三年,李迅雷认为,股市整个大的方向肯定是好的,但是个股恐怕很难全面乐观,有相当一批个股目前的估值水平明显偏高,今后可能会有回落的压力。

资本市场的一系列改革举措也将利于股市长远发展,李迅雷表示,目前资本市场通过试点注册制改革,让更多的好公司上市,投资者有更多的选择余地,同时严格退市制度,优胜劣汰比较明显,好的公司留下来,差的公司退出;另外,市场的资金也在不断增加,包括养老金、企业年金和职业年金入市规模的增大;资本市场不断改革开放,外资的投资比重进一步的提高,这样就会形成更加健康的资本市场。

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