7月8日，中证军工指数大幅走高，大涨7.54%，创近5年新高。方正证券指出，年初以来，军工板块涨幅申万一级行业排名9名，累计上涨26.16%。军工板块自2015年维持行业中枢连续4年10-15%的业绩稳增长(累计46%-75%)，但军工板块估值自高点已回落超70%，当前估值(国防军工申万PE TTM 62X 2020/7/8)正处于2014年牛市起点位置。参考方正军工板块公募基金持仓，截至2020Q1，军工板块持仓比例亦从2015年的6.87%持续降至0.93%，处于历史低位，军工板块的安全边际强、边际空间很大。

当前军工板块风险偏好迅速提升，板块全年基本面向上改善的确定性及市场关注度提高的确定性均有较大幅度的提升，“十四五”第一年装备采购增速有望延续当前的稳增态势，考虑当前整体板块的估值及持仓情况，当前市场正站在军工股新一轮大浪潮的起点上。

该机构认为，军工弹性主要源自基本面弹性、行业弹性、催化弹性，优选低估值、长赛道、核心资产，同时兼备低市值、低价格标的或具有更高弹性。 当前军工行业配置，首选行业弹性，关键看标的所处产业地位的核心资产属性及军品纯度，优选边际改善预期较高、相对低估值的航发动力、中航沈飞、中航机电、中直股份、中航飞机、内蒙一机。