地量对地价？昨日沪深两市成交跌至5000亿元下方，是否意味本轮牛市第一阶段以来的回调到位，将逐步休整并进入牛市第二阶段？

市场人士表示，A股基本面依然强劲，外部因素影响有限，短期回调后企稳需求明显。上证指数3288点以来的调整，性质上是牛市第一波上涨后的回撤。在经历下跌-反抽-下跌-缩量盘整后，牛市第二波上涨将正式开启。投资者需坚定信心、保持耐心。

缩量蓄势

昨日两市成交额为4888.19亿元，创2月18日以来新低，更不足此前万亿成交额的一半。从上证指数1月4日见底以来开启的本轮行情来看，两市成交额直到2月18日才攀升至5000亿元上方。2月18日以后，两市成交额显著增加，一度在2月25日和2月26日连续两个交易日突破万亿元，之后在3月8日到达本轮行情的峰值——11841.08亿元。4月8日，上证指数触及3288.45点阶段高点后步入调整，两市成交额仅有4月30日和5月8日低于5000亿元。

分析人士表示，近期股指连续回调反映市场情绪再度趋于谨慎。一方面，市场整体成交量不振，交投意愿较前大幅走低；另一方面，成交量走低也说明市场下行意愿不足，短期难现大幅杀跌动能。过往经验显示，只要主要指数短期下行空间收窄，各路资金将会逢低进行布局。

坚定信心保持耐心

海通证券表示，上证综指3288点以来的调整，性质上是牛市第一波上涨后的回撤，主要是因为估值修复后盈利暂时跟不上。从历史经验来看，牛市第一波上涨后一般回撤1-2个月、指数下跌10%-14%，经历下跌-反抽-下跌-缩量盘整。

目前来看，两市成交额缩至4888.19亿元，已出现明显缩量，同时，从4月22日的高点3279.49点至昨日收盘的2893.76点，累计跌幅达11.76%，回撤空间已进入10%-14%区间。

海通证券认为，牛市大逻辑并未发生变化，未来休整结束进入牛市第二波后上涨将更多需要基本面接力。针对后市，投资者需坚定信心、保持耐心。