截至目前，已经有18家A股上市券商公布了2018年业绩快报，其中绝大多数券商的营收和净利润出现全线下滑。对此，业内人士普遍认为，在成交低迷，股市震荡下行的背景下，券商2018年业绩下滑完全在预期之内。而股权质押业务接连“踩雷”则让去年券商萎靡的业绩更是雪上加霜。

不过，随着2019年股市回暖，特别是春节假期之后A股市场的持续反弹，将使券商的经纪业务、资管业务、自营业务等多项业务全面回暖，股权质押业务面临的风险也将大幅缓解。在经历了2018年业绩和估值的双重压力后，券商2019年业绩和估值均有望迎来拐点。

18家A上市券商

2018年业绩已亮相

今年2月份以来，已经有申万宏源、国泰君安等多家A股上市券商发布2018年业绩快报。据记者统计，截至目前，已经发布2018年业绩快报的上市券商达到了18家。

从营收来看，目前有6家券商2018年营收超100亿元，分别为中信证券、海通证券、国泰君安、申万宏源、中信建投以及东方证券，营收分别达372.23亿元、238.59亿元、227.11亿元、153.15亿元、109.07亿元和103.01亿元。除申万宏源2018年营收比2017年增长14.56%外，其余5家券商2018年营收同比下滑幅度分别为14%、15%、4.59%、3.5%和2.19%。

而光大证券、长江证券、浙商证券、国元证券、国海证券等12家券商2018年的营收均小于100亿元，同比下滑幅度则均在20%至26%之间。

从净利润来看，归属于母公司股东的净利润下滑幅度更为明显，只有8家券商2018年的归母净利润下滑幅度不到5成；另有9家券商净利润下滑超过5成；而太平洋证券更是在2018年预计亏损12亿元至14亿元之间，相当于该公司此前2年半的利润总和。

此前，中国证券业协会公布的证券公司2018年业绩显示，去年131家证券公司实现营业收入2662.87亿元，各主营业务收入分别为：代理买卖证券业务净收入(含席位租赁)623.42亿元、证券承销与保荐业务净收入258.46亿元、财务顾问业务净收入111.50亿元、投资咨询业务净收入31.52亿元、资产管理业务净收入275.00亿元、证券投资收益(含公允价值变动)800.27亿元、利息净收入214.85亿元，当期实现净利润666.20亿元，106家公司实现盈利。

可见，由于资本实力雄厚，抗风险能力较强，多数上市券商去年的净利润同比下滑幅度小于行业平均水平。

12家券商计提资产减值

合计损失超51亿元

对于上市券商去年业绩低迷，业内人士普遍认为，在成交低迷，股市震荡下行的背景下，券商2018年业绩下滑完全在预期之内。而股权质押业务接连“踩雷”则让去年券商萎靡的业绩更是雪上加霜。

据记者统计，今年以来，发布过计提资产减值准备公告的上市券商高达12家，分别是申万宏源、东北证券、国海证券、西南证券、东兴证券、哈投股份(旗下江海证券计提)、国元证券、光大证券、中原证券、长江证券、太平洋证券、方正证券，合计资产减值损失51.3亿元，导致2018年净利润减少规模达到38.9亿元，其中以股押业务的买入返售金融资产减值为主，减值金额超过30亿元。

其中，计提金额最高的券商为太平洋证券，共计提资产减值准备约9.47亿元，而这将减少其2018年年度净利润7.29亿元，计提金额相当于其2017年利润总额的4倍左右、净利润的8倍左右。