自1月4日沪指盘中创下阶段性低点2440.91点以来，A股开启了一轮反弹之势。截至1月16日收盘，沪指报收2570.42点，较2440.91点上涨5.3%。

然而，短期的反弹之下，刚刚经历了2018年深跌的A股显然阴霾难散。2019年会好吗？成为A股投资者眼前的最大疑惑。

带着这样的疑惑，21世纪资本研究院发起了2019年首期公募投资总监调查，试图探析一线投研人员当前的最真实情绪。此次调查最终共收到了26份有效答卷，这些问卷将从数据层面最直观地反映机构对于2019年市场的整体判断。

从调查结果来看，偏积极的情绪似乎正在酝酿。统计结果显示，有三成受访投资总监未来一个季度看涨上证指数；若将时间轴拉长至2019年全年，看涨上证指数的比例升至五成以上。

看好创业板指的人数更甚，超过六成受访投资总监认为2019年创业板指将上涨5%以上。

这或是一个值得重视的积极信号。

一季度大概率以振荡为主

仅以2019年一季度来看，无论是上证指数还是创业板指数，看平者均居多数。

调查结果显示，26位投资总监中，未来一个季度看平上证指数(上证指数涨幅在-5%和5%之间)的有14位，占53.85%；看涨(上证指数上涨超过5%)的有8位，占30.77%；看跌(上证指数下跌超过5%)的仅有3位，占11.53%；有2位表示不好判断。 (见表一)

创业板指的情况颇为相似。其中，未来一个季度看平创业板指数(创业板指数涨幅在-5%和5%之间)的有11位，占42.31%；看涨(创业板指数上涨超过5%)的有9位，占34.62%；看跌(创业板指数下跌超过5%)的有4位，占15.38%；有2位选择不好判断。(见表二)

可以看到，受访投资总监们多认为一季度A股行情将以区间振荡为主，出现明显上涨的可能性较小。有受访者指出，目前来看，短期偏暖的行情还会延续，但随着业绩的释放，春节临近交易清淡的影响，1月中下旬开始本次反弹或将告一段落。

不过，也有受访者认为一季度可能会走出振荡上行之态。博时基金权益投资总监李权胜指出，“我们认为自1月11日开启的反弹可以延续，预期市场在春节前可维持相对振荡上行态势，虽然指数涨幅有限，但结构性机会较好的可能性较大。”

综合而言，机构对于今年一季度A股的态度偏向于中性。

逾五成受访者看涨全年

不过，若将时间轴扩至2019年全年后，情况发生了明显的变化，看涨人数占比明显上升。

其中，2019年全年看涨上证指数(上证指数上涨超过5%)的有14位，占比高达53.85%，超过一半以上；看平(上证指数涨幅在-5%和5%之间)的有8位，占30.77%；此外，没有人选择看跌(上证指数下跌超过5%)，有2人选择不好判断。(见表三)

创业板指的情况更为乐观。26位投资总监中，2019年全年看涨创业板指数(创业板指数涨幅在-5%和5%之间)的多达17位，占65.38%；看平(创业板指数上涨超过5%)的有6位，占23.08%；此外，同样无人选择看跌(创业板指数下跌超过5%)；有4位选择不好判断。(见表四)

这一调查结果与各机构在主观题部分的答复也有所吻合。机构普遍认为，尽管2019年A股大概率会持续底部振荡之势，出现明显上行的难度较大。但由于前期跌幅较深，在经历了一季度和二季度的继续磨底之后，2019年下半年市场可能会实现运行中枢的抬升，且有可能出现结构性行情。