红筹及VIE架构目前看可行，提高对协议控制、不同投票权架构包容度

记者近日从接近监管层人士处获悉，科创板规则征求意见稿的大方向已定，部分细节在做最后修订，向社会公开征求意见指日可待。关于科创板是否接受红筹架构和VIE架构尚在讨论中，目前看是可行的。科创板会提高对协议控制、不同投票权架构和企业盈利情况的包容度。

上交所日前已与大型头部券商沟通项目储备情况。业内人士表示，券商对科创板上市标的争夺很激烈，大概率首批上市公司都已确定券商。关于科创板企业的估值问题，业内人士认为，需在充分信息披露的前提下，将定价权交给市场，增强市场赚钱效应。

关键规则逐渐明确

近日有消息指出，科创板暂不接受红筹架构及VIE架构。对此，中国证券报记者从接近监管层人士处获悉，科创板红筹架构和VIE架构尚在讨论过程中，目前看是可行的。同时，科创板会牢牢盯住“科技+创新”的国家战略，立足于科创企业的特点和需求，提高资本市场对接科技创新企业的能力，包括提高对协议控制、不同投票权架构和企业盈利情况的包容度。

某机构人士表示，科创板的具体规则尚未出台，监管层可能需要先视券商提交项目的基本情况作出定夺，之前网上流传的标准或许只是大家的猜测。

此前有媒体报道称，科创板潜在上市标的中，新一代信息技术、高端装备制造和新材料、新能源及节能环保、生物医药和技术服务五大领域中的企业将受重点鼓励。中国证券报记者从多家投行人士处获悉，上述内容基本属实。

“我们公司投资的某细分领域头部企业正是在这五大行业中，已受到多家投行关注，前来洽谈科创板上市事宜。”上海某创投机构人士表示。

投行热切分食盛宴

中国证券报记者获悉，上交所和大型头部券商已沟通了项目储备情况。

“首批上市企业不会太多，券商竞争异常激烈，潜在的首批标的公司基本确定了券商。现在还没定券商的公司，不可能赶上第一批上市，可能第二批都赶不上。”某资深投行人士表示。

某机构人士预计，科创板首批上市企业不会太多，很可能是各细分领域头部企业或战略新兴产业代表。因此，不难理解各路投行争夺的热情。

“我们公司正在忙着收集、汇总、匹配科创板潜在上市企业信息，不仅是投行部门，后台部门也有参与。”北方某券商投行业务人士表示。

虽然科创板的相关规则制度尚未出台，但资深投行人士王骥跃认为，尽职调查和信息披露等基本事项不需要等规则出台就可以做，当前券商都在加紧准备。

此前，上海市委书记李强实地调研部分科技创新型企业并主持召开座谈会，依图科技、商汤科技、极链科技等12家科创企业负责人参加，这些企业被市场解读为科创板热门候选。有机构人士表示，其中部分企业的门槛近期几乎被投行人士“踏破”。

不过，有企业做出澄清。参加了此次座谈会的上海流利说信息技术有限公司有关人士表示，针对科创板，公司目前没有具体明确计划，但公司非常欢迎科创板，热切期待科创板能够打开一条新的投融资渠道。

在这场科创板盛宴中，中小券商略显落寞。“公司储备科创板项目的工作一直在做，但好项目竞争激烈。科创板初期的上市企业保荐业务中，中小券商很难分得一杯羹。”某中型券商投行人士说。

活跃市场需增强赚钱效应

在各方追捧之下，如何增强科创板的赚钱效应是机构的关注点。