整体而言，机构认为2019年A股趋势偏好。

两成受访者倾向小幅加仓

与投资总监们目前偏谨慎的情绪相对应的是，保持中等偏低仓位者占据多数。24位录得该项结果的投资总监中，仓位在八成及以上的仅7位，合计占比不足三成；大部分受访者仓位集中在六成至八成之间。

具体而言，24位投资总监中，仓位高于九成(包括九成)的仅1位，占4.17%；仓位在八成至九成之间(包括八成)的有6位，占25%；仓位在七成到八成之间(包括七成)的人数最多，共10位，占41.67%；仓位在六成到七成之间(包括六成)有5位，占20.83%；仓位在五成到六成之间(包括五成)的有2位；没有受访者仓位低于五成。(见表五)

从调仓情况来看，投资总监最近一个月的仓位变动亦与当前的谨慎态度相匹配。过去一个月中，近半数受访投资总监仓位几乎保持不变，仅有2位投资总监加仓一至两成，8位投资总监加仓小于一成；此外，还有4位投资总监选择减仓。

从未来一个月倾向的仓位调整意愿来看，有15位投资总监选择保持仓位不变，占62.5%；有加仓意愿的共有8人，不过均倾向于小幅提高仓位。其中5人倾向于加仓一至两成，3人倾向于加仓一成以内。

关于小幅加仓的方向，有受访者指出，近期适度增加仓位，重点增配受惠于稳增长政策的相关板块；亦有受访者提及近期在逐步加大科技行业的配置。

此外，前述博时权益投资总监表示，“近期在配置和操作上的转变主要包括两方面：一方面重点加大相对传统细分行业优势企业的集中配置，一方面增加逆周期、政策刺激方向相关行业的一定配置。”

值得一提的是，在一致性地选择保持仓位不变或小幅加仓的局面之下，有1位受访者传递了较悲观的预期，其倾向于未来一个月减仓一成至两成。

该受访者表示，其在近期有不同程度减仓，主要是考虑到未来一段时间无论国内经济还是外部环境均存在较大不确定性。其减持了非银、电子，不过增持了养殖、电力设备。

从仓位整体变动情况来看，多位受访者一季度在仓位上将不会有太大变动，即便调仓也将是在小范围内浮动。

这意味着，磨底之下的存量博弈格局大概率是未来一段时间内的主流。