昨日，两市冲高回落，上证指数下跌0.04%，深证成指下跌0.84%，创业板指下跌1.16%，总体上仍维持震荡筑底格局。

分析人士表示，市场对稳增长政策预期相对充分，而这也为“政策底”的超预期提供了空间。同时，夯实“市场底”的进程也在持续进行，同样可能成为A股春季行情中新结构方向的重要来源。随着结构性机会逐渐增多，短期内投资者仍可寻找局部性的赚钱机会。

两市冲高回落

昨日早盘，上证指数、深证成指、创业板指涨幅一度接近1%，后震荡回落。截至收盘，上证指数收报2464.36点，深证成指收报7089.44点，创业板指收报1214.50点。在上证指数未破2449点的前低之时，深证成指创出了自2014年5月以来的四年半新低。

从昨日盘面上来看，不少个股振幅大，同时涨停个股也较前一交易日增多，市场局部赚钱效应仍然较为显著。

具体来看，昨日申万一级28个行业板块中，7个行业上涨，国防军工、非银金融、有色金属等板块涨幅居前；21个下跌行业中，休闲服务、通信、食品饮料、医药生物等行业板块跌幅居前。个股方面跌多涨少，涨停45只，较前一交易日增加4只。在涨停个股中，军工股上演涨停潮，银邦股份、航天科技、通光线缆、天海防务、太阳电缆、全信股份、特发信息、博云新材、烽火电子等军工概念股均在盘中直线拉升至涨停。

此外，东方通信、东信和平均在昨日尾盘涨停，而在昨日早盘，东信和平跌幅一度超过6%，东方通信跌幅一度超过5%，全天东方通信振幅达到15.93%，东信和平振幅达到16.89%。资金对于东方通信等5G概念股的分化加剧。

对于A股回调，分析人士表示，不要孤立地看待A股的回调，当前美股和A股的相关性处于历史高位，美股快速回调压制全球风险偏好，抑制了A股的表现。周三美股市场，道指盘中一度下跌400点，但收盘小幅收高，道指上涨0.08%，标普500上涨0.13%，纳指上涨0.46%。但周四清晨苹果盘后交易一度跌幅近8%，这在一定程度上影响着全球投资者风险偏好，昨日亚太市场全线收跌。

风险偏好料回暖

分析人士指出，当前美股回调是基本面预期回落的直观反映。

当地时间1月2日美股盘后，苹果公司CEO蒂姆·库克发布了致苹果投资者的一封信。信中苹果公司发布盈利预警称，由于新产品供应限制及新兴市场疲软，将下调2019财年第一财季(即2018自然年第四季度)的营收指引和毛利率预期至840亿美元。消息一出，隔夜苹果的盘后交易一度下跌近8%。

苹果业绩预期的下调明显压制了市场对于苹果股价预期，高盛、摩根士丹利等多家投行纷纷下调了苹果目标价。高盛将苹果目标价从182美元下调至140美元；预期目标价较高的摩根士丹利将苹果目标价自236美元调低至211美元。

而在A股市场，苹果业绩预期下调也压制了苹果概念股的市场表现，东山精密跌停，欧菲科技下跌5.12%，立讯精密下跌4.88%。

从近期A股市场表现来看，预期压制的风险偏好也让市场持续调整，多只蓝筹股、医药生物、汽车、房地产等行业个股均受制于预期降低。不过，预期下降带来的超预期变化将使得行情被进一步催化，反弹幅度可能更高。

申万宏源证券指出，客观地分析当下市场，同样不能忽略潜在的机会，未来一个阶段，三个有利因素有望支撑A股市场。第一，美股快速回调后性价比改善，海外风险偏好可能阶段性回稳；第二，当下政策利好预期仍在；第三，A股总体已处于高性价比区域，风险偏好阶段性修复仍可继续期待。