近几日股指持续回落，成交额再度出现阶段性收敛。数据显示，昨日两市成交额累计不足2200亿元，创出三个月新低。从资金流向上看，主力资金也按捺不住避险心理，最近四个交易日来净流出规模均在千亿元水平以上，同时，热点轮动特征不明显背景下，近3日来申万行业板块资金流向全部为净流出。

分析人士认为，当前市场观望情绪浓厚，经营业绩稳健、估值较低的龙头必需消费、以科技创新为代表的新能源汽车和政策主题值得关注。

净流出加速

谨慎情绪发酵成为近期主力资金走势的关键词。

数据显示，截至昨日收盘，沪深两市主力资金共计净流出161.39亿元，较前一日出现增长。而本周一沪深两市主力净流出规模为151.97亿元，环比上周五增加24.16亿元。由此，盘面主力资金近几日呈现加速撤离迹象。

分类看，无论是沪深300还是中小板，近几日也都表现为净流出规模放大，这也表明此番主力大肆净流出并非源于风格切换带来的换仓需求，而是实实在在的避险需求。

一方面，近3个交易日来，申万一级行业主力资金全部净流出，其中流出规模较小的是休闲服务、综合、轻工，而医药、非银金融、电子、银行板块净流出规模居前。昨日，申万行业同样悉数遭遇净流出，表现垫底的依然是医药生物、银行、非银金融。

另一方面，与主力资金净流出加速如出一辙，近几日沪深市场量能再度萎缩。仅仅相隔12月14日和17日两个交易日，沪市成交额重新回落到单日1000亿元水平之下。

市场人士认为，短期市场弱势特征明显，呈现缩量整理状态，市场观望情绪浓厚。不过，目前行情也不具备趋势性下跌基础，震荡依旧是主基调。

捕捉结构性亮点

追根究底，对经济下行压力以及外部风险不确定性的担忧，共同促成了近期市场加速调整。不过考虑到A股估值优势十分明显，同时政策的对冲开始发力，叠加中期流动性环境改善，不少机构人士认为，市场配置机会也在增大。

招商证券认为，当前经济下行压力较大，三季度以来各类稳增长政策出台频繁，而深化改革开放的契机也可能带来主题性机会，政策性主题有较大可能性成为接下来一段时间的亮点之一，如基建补短(特高压、轨交等)、扩大开放(自由贸易区/港)、改革深化(国企改革)等。

华鑫证券也强调，虽然行情不具备趋势性机会，但2600点之下，就是良好的配置机会。总体看，市场机会大于风险，投资者并不需要过分悲观，要敢于逆周期配置。

在宏信证券看来，近期市场风险偏好整体仍低，成长风格暂时受阻，尤其是年底商誉减值计提隐忧仍然存在。市场目前仍以结构性机会为突破点，建议重点关注政策上可能边际好转的行业，如5G、人工智能、大数据等。