10日，A股地量调整。上证指数报收2584.58点，下跌0.82%，成交金额继7日之后再度不足千亿元，为991.5亿元。创业板指数下跌1.06%。

分析指出，自2449点反弹以来，量能变化成为市场运行风向标，即“放量是顶、缩量是底”规律明显。当前沪指已运行至收敛三角形末段，叠加连续两日量能不足千亿元，在调整充分、多指标处历史底部、强势股补跌基本完成三因素支撑下，有望向上变盘。

今年第六次现地量

近期沪指量能变化成为市场关注焦点，10日成交金额不足千亿元，为今年以来第六次。

前五次分别为12月7日的977.3亿元、9月17日的869.6亿元、9月12日的934.5亿元、9月11日的968.8亿元以及8月22日的984.6亿元。

8月22日沪指收盘点位为2714.61点，其余地量水平时，沪指收盘点位均位于2700点下方。而10日则是最低收盘点位。

地量见地价，市场通常会变盘。当前沪指正处于第三个调整中枢，即2449点-2700点区间，此次若变盘，沪指是向上突破还是跌破2449点，再度寻求底部支撑呢？

“A股反弹一触即发。”华安证券首席策略分析师张权则表示，支撑理由有三：首先下跌时间长，年内缺乏像样反弹；其次是便宜，从估值、换手率、破净率等指标看，当前A股与过去四轮市场底部区域基本一致；最后，2018年A股强势股补跌已基本完成，如医药、电子、白酒、家电等。

另一方面，沪指自2449点反弹以来，已有近两个月时间，最高触及2703.51点。期间量能变化成为市场运行风向标，即“放量是顶、缩量是底”规律明显。

值得注意的是，沪指在11月26日、27日成交金额均不足1100亿元，为当时的阶段地量，随后指数迎来短期反弹。

而沪指在7日、10日成交金额均不足千亿元，连续绝对地量还要追溯至9月11日-12日，沪指在随后的反弹幅度超过6%。

总的来看，从量能角度出发，沪指有望向上变盘。“对于当下A股，再度向下破位概率要远远小于向上的可能性，巿场有望迎来阶段性低点。即使指数再度出现深度调整也大概率是最后一跌。”一市场人士向中国证券报记者表示。

“向前看，未来1个月市场仍然大概率处于超跌反弹的窗口期。”天风证券策略周报指出，目前，市场整体情绪还算乐观，在12月A股市场有较多解禁减持并且过去一周标普500指数大幅调整背景下，A股走势仍然相对顽强。

有望开启新周期

A股短期有望向上变盘，那么从中长期看，指数运行的脉络又将如何？背后的投资逻辑又是什么？

首先需要确认A股当下位置。“A股处在第五轮牛熊周期底部。在沪指跌至2449点，当时年内累计跌幅为22.9%，为历史次新高水平。”海通证券策略分析师荀玉根表示，今年以来A股业绩仍保持两位数增长，下跌主要源于杀估值，一是去杠杆导致资金面偏紧、二是外围事件诱发悲观预期。对比过去熊市指数跌幅、个股跌幅百分比、下跌持续时间、成交量萎缩幅度看，这次已经进入熊市末期。PE和PB、情绪指标、大类资产比价角度度量，市场估值处于历史底部区域。

从中期视角看，“未来市场上行动力将来自于政策回暖的转向以及流动性改善的潜力，A股有望完成2015年高点至今的长期调整，开启新一轮的运动周期。”东北证券策略分析师许俊分析称。