
而在张权看来,基本面的星星之火也正在孕育。一是实体经济增速的触底,预期在2019年上半年的概率较大。二是美联储放慢货币节奏带来的机会,考虑到2019年上半年美国名义利率将大幅超过通货膨胀,正的实际利率将抑制美国经济的持续扩张,美联储最快将在上半年调整加息节奏。三是更加积极的股市政策。四是外围风险事件有可能缓和。
对于市场可能的中长期走势,中信证券认为,A股在2019年将迎来未来3年至5年复兴牛的起点。在盈利、政策和流动性影响下,预计大盘明年一季度盘整,二季度开始逐渐进入盈利和估值修复共振的上行阶段。
西南证券研究指出,市场供需格局、政策实施效果、国际战略变局三大因素将成为影响2019年市场推进的关键因素。“创业板指有望呈现震荡向上格局,上证指数相对创业板指较弱,呈现箱体震荡格局。2019年上证指数有望达到3200点,创业板指有望回归1700点。”
偏重成长风格
今年以来空仓的投资者似乎成了最大赢家,确实2018年A股趋势性投资机会并不多。那么展望2019年,市场有哪些投资机会值得关注?
“2019年全年偏好中下游制造业。从风格特征看,偏好基础消费与成长,大众消费类个股,主要是基本面推动的,也是增量资金配置的首选方向,机会具有长期性,建议逢低关注。”张权表示。
华泰证券表示,2019年,自上而下,建议关注“进可攻退可守”的大金融(银行/非银/地产);自下而上,建议关注各产业链条中景气度相对较高的通信和军工。首先,基本面趋势决定市场走势:2019年A股盈利增速趋势呈U型,好于2018年的持续回落;其次,政策推进情况决定市场节奏:今年10月政策底已现,市场底大概率出现在政策底和盈利底之间,市场底大概率会早于盈利底出现,重要观察时点是明年2月-4月、7月-8月;最后,技术周期与经济周期叠加决定了明年市场风格偏科技成长。
国泰君安策略分析师李少君表示,从结构上来看,风险偏好弹性与防御性需两手抓,更加看好上证50和中证500在当前市场风格状态下的相对表现。从行业层面来看,经济下行担忧与政策对冲力度加大预期共存,从景气周期角度看,资源周期板块景气高点预计将在明年一季度见到,周期板块更多体现为政策驱动式的交易性机会,消费板块景气高点已于2018年三季度出现,预计景气拐点的出现至少需等待两个季度。短期风险偏好修复过程中,具有业绩支撑以成长股为主的制造业中TMT仍受益于弹性较高优势,看好银行地产低估值龙头股、黄金、公用事业等具有防御属性领域相对收益机会。
荀玉根表示,A股2-3年完成一次风格轮换,盈利趋势是决定风格的核心变量,催化剂是政策,2013年鼓励并购,2015年底供给侧结构性改革,现在再次支持创新,成长风格将逐渐占优。战略布局新时代新产业,先进制造如5G产业链、新能源车产业链,服务消费如医疗健康、保险。