新华社也发文称,市场人士认为,在上海证券交易所设立科创板并试点注册制,这是强化市场功能的重大改革举措,通过循序渐进的增量改革逐步激发市场活力,终将促进资本市场长期健康发展。值得注意的是,科创板将率先试点注册制。这意味着科创板将成为未来推行注册制的试验田,但注册制试点并不意味着降低门槛,更不意味着大批量企业集中上市。
星石投资表示,在科创板中试点注册制,将成为A股生态变迁过程中的一个标志性事件,为全面推进注册制积累必要经验。注册制环境下,上市门槛变低、上市速度加快,现有上市公司“壳资源”的稀缺性会下降,这对垃圾股的估值冲击将变大,将会使得壳价值继续回落。
他山之石可以攻玉
作为新生事物,科创板的完善需要一个过程,而国外资本市场成熟的相关模式与经验,可为我国提供参考与借鉴。
例如,借鉴英国伦交所的多层次市场发展历史,伦交所1999年11月设立的techMARK科技板块,就是为满足创新技术企业的独特要求而开辟的。两年后,又推出了医药科技企业板块(techMARK mediscience),聚焦于进行药品研发和制造的创新型企业或与健康产业有关的企业。
对此,安信新三板诸海滨团队表示,此次在上交所设立科创板利好科技创新型优质企业,符合迎接“新经济”和战略转型的主基调,为一些尚未盈利但市值规模较大的潜在“独角兽”企业创造孵化环境。未来我国多层次市场建设或将实现各交易所的“错位发展”,服务“新经济”中小企业快速发展实现战略转型或为其核心。
前国海证券投资银行部董事总经理汪杰认为,中国版“纳斯达克”应该是科技股与注册制的融合体。
前海开源基金经济学家杨德龙在接受《国际金融报》记者采访时表示,“可以借鉴美国纳斯达克的经验。纳斯达克是当下运行最成功的科技创业板,亦是全球创业板学习的榜样。其成功有独到之处,包括完善的退市制度,对企业优胜劣汰的选择,市场资金较为活跃,投资者认可度高等,尤其是法律法规比较健全,会严厉打击损害投资者行为,而且美国的集体诉讼制度,可以让违法违规者付出巨大代价,这些举措都为规范市场提供了保障。”
此外,对于新板块的推出,韩玮建议,“既要避免投资者非理性炒作、出现过度泡沫现象,又要避免出现流动性严重不足现象。要加大科创板的投资者教育力度,投资者必须明白科创板的风险远远高于主板,切记量力而行、买者自负等原则。”
一位期货行业人士在接受《国际金融报》记者采访时表示,推出科创板不可能完全照搬海外模式,其共性的制度可以借鉴海外成熟经验,但作为国内新板块,科创板必须有其“国内个性”,这些个性包括向国内市场其他板块借鉴成熟发展经验,另外还需要根据其设立的初衷及要求,突出“科技是第一生产力”要素。