上周五北上资金单日净流入和历史累计净流入均创历史新高，分别达173.85亿元和6045.46亿元。业内人士表示，在外围经济走弱、国内经济企稳向好显现的情况下，A股对海外资金的吸引力显著提升。随着市场风险偏好的修复，低估值的绩优成长股有望表现更好。

“跷跷板”效应

上周陆股通北上资金急速流入A股。据数据统计，11月2日北向资金净流入173.85亿元，创历史新高，其中沪股通净流入110.13亿元，深股通净流入63.72亿元。事实上，10月29日北上资金即扭转了此前一周的净流出态势，单日净流入27.88亿元；上周四则净流入84.82亿元，当日创2015年以来新高；全周净流入达346.34亿元，实现了每日净流入。截至上周五，北上资金累计净流入6045.46亿元，首次突破6000亿元，超越了9月底的峰值，再创新高。

“外资的大举进入主要源于内外经济走势发生了改变，外围经济走弱，国内经济企稳向好。近期可以看到美国经济数据在走差，而中国经济数据在走平，一些领先指标已经开始向好，例如PMI的10月份数据好于预期。因此，外资整体从发达国家流出，流入新兴国家。从历史上看，由于内外经济周期变化中的跷跷板作用带来的资金流入曾多次发生。在2012年底、2013年初和2014年三季度都有过类似情况，即中国经济虽然先行走弱，但率先企稳，在海外经济加速下行的时候，国内经济开始向上，并带动外资进入。”上海某公募基金研究员王强(化名)说。

据王强介绍，外资从发达国家撤离进入新兴国家的趋势在10月中下旬就已经开始。全球基金资金流向跟踪机构EPFR发布的数据显示，10月中下旬起，流入中国的资金就已经明显增多。在美元指数下跌、人民币汇率上涨和外部利空有望缓和的多因素共振下，促成了A股的强力反弹。

联讯证券认为，上周沪指突破年内下行趋势线阻力，成交量有效放大，北上资金跑步入场的预期能够让行情运行更为扎实，看好年内最后两个月的交易性机会，大概率能够出现一轮估值修复行情，沪指有望回升至3000点年线区域。

成长股弹性凸显

值得注意的是，上周A股反弹呈现“深强沪弱”的格局，深指上涨4.83%，高于沪指2.99%的涨幅，尤其是创业板50和创业板指数涨幅分别达到8.01%和6.74%，一改此前调整过程中的弱势，而上证50指数仅上涨2.99%。

此外，相关ETF的申购赎回情况也显示中小创更受青睐。数据显示，易方达创业板ETF、华安创业板50ETF上周净申购量分别为6.42亿份和5.37亿份，数量分别达到160.97亿份和200.79亿份；南方中证500ETF上周更是创下2015年8月以来的最高单周净申购量11.81亿份，规模升至78.79亿份；而上证50ETF上周则净赎回约15.17亿份。

王强表示：“在房地产调控不放松的背景下，周期、金融、地产和部分制造业的业绩难有突出表现，而科技股等偏主题的板块有望表现更好，因此创业板的整体弹性更大。”