二是股市调整爆发平仓风险。由于银行融资渠道受限，上市企业转为通过股权质押的方式获得资金。受近期股市持续回调影响，部分上市企业质押爆仓风险加大，部分券商也开始停止股票质押业务或上调质押融资要求。

“恐慌情绪引发的连锁反应，对质押问题较为严重的上市企业股价形成二次冲击。”王培直言。

接力驰援或成后手

不过，王培也认为，随着股市下跌，市场见底的信号也在不断增强。一方面，利空因素密集爆发、出尽，另一方面，市场对降准、降息、减税、提振基建、刺激消费、支持民企等一系列政策的预期也不断加强。

值得关注的是，越来越多的国资正化身“白衣骑士”，对上市公司施以援手，成为A股寒冬里的一抹暖阳。

据不完全统计，截至10月16日，今年以来已发生40起上市公司控股股东变更成国资事件，其中9月份以来就有16起，这些公司多为市值在50亿以下的民营企业。

其中，深圳市政府近日已安排数百亿专项资金，从债权和股权两个方面入手，降低深圳A股上市公司股票质押风险，改善上市公司流动性，首批逾20家获“救助”企业也已敲定。

此外，广州市相关政府部门负责人近日表示，深圳的政策具有一定参考性。据了解，广州市相关政府部门已于10月15日从当地辖区监管部门获得了因高质押率而导致流动性风险的相关民营上市公司名单。

此前，麦捷科技(300319.SZ)、和而泰(002402.SZ)、翰宇药业(300199.SZ)和光韵达(300227.SZ)四家上市公司分别在投资者互动平台上公布与深圳国资接触的最近进展。

10月18日，珈伟股份(300317.SZ)在投资者互动平台上回应“深圳政府驰援本地上市公司”时表示，公司已了解到相关政策，并积极与相关部门进行接触和了解，目前已提交申请资料，希望能获得国资的驰援。

10月17日，皇庭国际(000056.SZ)也对外透露已向深圳市国资部门提交了申请资料。

此外，包括山东、北京、河南在内的多地国资也曝出频频接手上市公司股权，相关本地股表现则十分亮眼。

招商证券分析师张夏就认为，虽然目前国资受让股权规模并不是特别大，但好的一方面是，市场预期已经有所好转，“本地股”主题持续活跃就是佐证，“本地股”的崛起意味着政策底或许就在眼前。

如10月9日公布引入国资战略投资者赛格集团的英唐智控(300131.SZ)股价就表现相对强势。10月18日早盘，继前一交易日涨停之后，公司股票盘中再度封住涨停，此后随大盘快速跳水拖累，公司股价午后也开板并大幅回落至4.78元收盘，较前收盘微跌一分。

重阳投资总裁王庆直言，短期来看，当前A股市场下跌与社会信心不足形成了互相强化的恶性循环，有必要采取相关措施提振市场信心。今年以来，政策层面在扩大对外开放、减税降费、促进私营经济发展等领域已释放很多积极信号，后续关键在于进一步加大政策力度，加速落地执行，切实提高市场主体的获得感，重建市场与政策的互信。