截至上周，大盘已连续第五周收阴，悲观预期与谨慎情绪进一步加强。短期来看，市场弱势格局仍难扭转，但进一步下探空间或有限，量能急剧萎缩似乎也预示着变盘窗口或临近。而值得注意的是，近期“佛系个股”频现，也从一个侧面反映出了流动性的不充分。

分析人士表示，历史上每年的12月至来年1月都是关键的收益兑现和调仓时点。而本轮行情调整至今已进入缩量盘整蓄势阶段，后市也不会一蹴而就。但从历史经验来看，历次缩量快速调整都是资金较好的配置时点。针对当前“地价对地量”的格局，东北证券指出，缩量之后，市场可能再度获得腾挪扩张空间。

个股热度分化

经过反复争夺，昨日沪指艰难翻红，主要指数涨跌互现。其中，上证综指收盘报3367.92点，涨0.05%；而深证成指却出现了0.35%的跌幅，报10960.12点。市场人士指出，当前两市震荡源于年末不确定性放大而不断上升的获利兑现倾向。

截至昨日收盘，申万28个一级行业中仅有8个出现上涨。其中，采掘、家用电器、食品饮料三个板块涨幅靠前，而通信、计算机、商业贸易三个板块跌幅靠前。

值得注意的是两市资金方面的变化。一方面，出于年关之际资金情绪的扰动，近期两市成交持续回落，昨日仅3408.03亿元。另一方面，主力资金净流出额却持续高位徘徊，两融余额也出现回落，当前资金面并不乐观。若没有更多增量资金的配合，更深度的演绎将愈发艰难。

中国证券报记者统计，昨日共有超过30只股票成交额不足500万元，329只股票不足1000万元，993只股票不足2000万元。在“佛系熊股”频现的同时，A股中始终存在着一批“佛系牛股”看透牛熊，为资金所青睐。统计亦显示，昨日成交额排名前10的股票分别是，永辉超市53.07亿元、中国平安48.19亿元、中兴通讯44.75亿元、五粮液38.59亿元、京东方A33.77亿元、科大讯飞33.31亿元、贵州茅台26.00亿元、中环股份25.25亿元、伊利股份23.61亿元、格力电器23.49亿元。而这10只股票今年以来平均涨幅高达101.51%。

数据显示，上述前十个股成交额达到惊人的1015.19亿元，占昨日两市成交量的近三成，这一“冰火两重天”的局面也从一个侧面反映出当前流动性不足。

实际上，自11月中旬以来，A股流动性持续下滑。招商证券A股市场流动性监测周报也显示，近期流动性在大幅下降。在当前存量博弈格局中，场内主力资金确是“动作频频”，而盘面热点切换的背后也总能找到资金腾挪的身影，尤其是从近期资金净流入的个股仍是如五粮液、伊利股份等“熟面孔”来看，其依然钟爱蓝筹。

针对上述“马太效应”，东吴证券指出，单一风格或主题的市场演绎往往会经历“折价-合理-溢价-泡沫”的阶段，最初的诱发因素到中后期往往也会放大。当前实际情况也在重复印证这一点：单从潜在入市资金偏好来看，2013年至2014年股市增量募集基金主要来源于成长风格的基金经理，这批资金天然偏好小盘股。与之类似，今年以来增量募集资金主要来源于蓝筹风格的基金经理，这批资金也天然偏好蓝筹。