周一上证指数开盘后一度反抽至5日线附近，随后出现回落，盘中最低下探至3254.18点，创本轮调整行情新低，尾盘小幅拉升至翻红，收盘微涨0.05%报3267点。创业板指数全天弱势震荡，收盘小幅下跌0.19%报1780点。市场成交量持续萎缩，两市合计成交3424亿元。板块方面多数下跌，煤炭、酿酒、家电、钢铁等板块涨幅居前，芯片概念、5G概念、半导体等板块跌幅居前。个股涨跌比例约为1:2，沪深两市剔除首日上市新股仅仅只有17只个股涨停，同时有16只个股跌停。

从昨日盘面来看，市场情绪低迷，个股杀跌风险仍然较大。一方面，前期强势股开始补跌。芯片概念的龙头股士兰微低开直接杀跌，盘中一度跌停，该股的大跌带动芯片概念、半导体板块个股纷纷走弱。永辉超市实控人将5%公司股份作价42亿元转让给腾讯，该股开盘涨停，但被大单砸开，全天成交额达到53亿元，创上市以来的天量水平。上周强势的新零售概念股也因此集体受挫，新华都封死跌停，三江购物、中百集团也逼近跌停。另外，前期强势的华大基因、江南嘉捷、世联行等重挫逾9%。另一方面，开板次新股、没有业绩支撑的庄股也纷纷杀跌，近期复牌的股票也出现补跌。近期开板的次新股润和材料、好太太、香飘飘等个股均重挫逾5%。高估值的绩差股步森股份、天马股份股价出现闪崩，巨量封单封死跌停。深圳惠程、神州信息、宣亚国际等近日复牌的个股均封死跌停。

昨日市场最大的亮点就是煤炭板块的逆市走强，板块指数大涨近4%，板块中潞安环能、山西焦化和陕西黑猫三只股票涨停，另外西山煤电、兖州煤业、平煤股份等个股大涨逾5%。煤炭股的大涨主要受期货上涨刺激，昨日焦煤期货涨停，焦炭期货大涨逾6%，动力煤期货小幅上涨0.78%再创本轮行情新高。

消息面上，18日央行进行1200亿元7天逆回购操作、1100亿元14天期逆回购操作、700亿元28天期逆回购操作，同时当日有400亿元逆回购到期，单日央行净投放2600亿元。昨日释放巨额流动性，主要是对冲税期高峰、政府债券发行缴款、央行MLF和逆回购到期等因素的影响。值得注意的是，央行继上周上调7天和28天逆回购利率5个bp后，昨日上调了14天逆回购利率5个bp。在上周美联储加息后，央行随即上调逆回购、MLF等市场利率，表明了在金融去杠杆的大背景下，货币政策将会偏紧。考虑到上调存贷款基准利率对经济的影响较大，预期央行仍将通过上调逆回购等货币工具利率来收缩流动性，国内利率仍然易涨难跌，利率上行短期仍是压制市场的重要因素。

越声理财认为，在年末资金面偏紧、机构兑现收益等因素的影响下，目前市场仍处于筑底过程中，上证指数短期关注年线附近支撑。近期市场量能持续萎缩，短期仍是存量资金博弈。操作上，建议继续控制好整体仓位，回避前期涨幅较大的个股以及高估值的绩差股，静候春季行情的启动。