半年报披露进入密集期，险资二级市场投资路线图浮出水面。截至目前，在467家披露半年报的上市公司中，76家公司前十大流通股股东中出现险资身影，50家公司股票被新进或增持，险资挪仓换股痕迹明显。

从持仓情况来看，险资对前期涨幅较大的“白马股”进行了不同程度的减持，并借机“抄底”跌幅较深的小票。从收益来看，险资新进或增持的小票表现不甚理想，在45只涨幅为负的个股中，其中24只个股市值在100亿元以下。相比之下，在蓝筹股行情带动下，不论是险资高位套现还是继续持有的大蓝筹涨幅都非常可观。此外，随着深港通的开通，险资进一步加快南下步伐，成为南下资金中的主流机构。

挪仓换股痕迹明显

根据保监会日前公布的数据，截至上半年，保险资金运用余额144998.87亿元，较年初增长8.28%。其中，股票和证券投资基金17899.84亿元，较去年同期增加940亿元。换言之，今年上半年新增近一千亿元资金流入证券市场。

截至8月14日，467家率先披露半年报的上市公司中，有76家公司前十大流通股股东中出现险资身影。其中，险资新进或增持50家公司，减持32家公司股票，仅有11家公司持仓不变，险资挪仓换股痕迹明显。从持仓情况来看，险资对前期涨幅较大的“白马股”进行了不同程度减持。据中国证券报记者统计，在遭遇减持的个股中，有5家上市公司总市值超过400亿元，甚至不乏“大白马”遭遇清仓式减持。

今年股价不断刷新历史新高的贵州茅台亦在被抛售行列。今年以来，贵州茅台不断逆势上涨，8月14日茅台盘中再创新高，股价一度突破500元。茅台大涨之际，险资却不断撤退。位列第十大股东的泰康人寿自去年末进行连续减持，去年末泰康人寿共持有贵州茅台538.04万股，一季末减持至505.37万股，二季度末继续减持至445.37万股，上半年合计减持92.67万股。

永辉超市同样遭遇险资“抛弃”。今年上半年，永辉超市股价由4.83元一路上涨至6.84元，涨幅超过40%。中报显示，二季度新华人寿减持了720万股，目前仍持有永辉超市6202.4万股。市值超过400亿元的国电南瑞则惨遭清仓式减持，原第四大股东永诚财险二季度清仓卖出2428万股，市值高达4.04亿元。

在二季度险资持股的76家上市公司中，主板上市公司仍为主流，占比达64%，中小创企业为27家。减持套现“大白马”股的同时，险资也在着手抄底前期跌幅较深的“小票”。

二季度险资新进和增持个股中，有23只个股市值在100亿元以下，占比超过40%。其中，星源材质、健盛集团、浙江仙通等个股流通市值在30亿元以下，新华制药、再升科技、龙马环卫等个股最新流通市值也较低，均在50亿元以下。增持创业板个股中，东方财富获增持股数名列前茅。除东方财富外，今年超跌的个股包括华策影视、杰瑞股份等也获险资增持。分析人士指出，这从一定程度显示出险资看好优质超跌的中小板个股。

套现白马股受益颇丰

从收益来看，险资新进或增持的小票表现不甚理想。二季度以来，在险资现身的76只个股中，有45只个股二季度涨幅为负，其中24只个股市值在100亿元以下。

小票持续走弱也令不少险资收益惨淡。以健盛集团为例，二季度中国平安新进195万股，合计市值3284万元。但从3月份至今，健盛集团股价一路下挫，5月10日下探至14.62元/股，一季度末至今股价缩水达45%。