国药股份(600511) 业绩开始明显加速

公司一季度业绩开始出现回升势头，上半年业绩开始明显加速。公司预计上半年净利润5.11亿元-5.69亿元，同比增长75%-95%。东方证券表示，换标对公司中报业绩的冲击属于短期影响，一方面换标过渡期均有类似情况，公司多年在北京市场的经营经验足以应对此类冲击；另一方面，高买低卖现象是不合理的，也在厂家和公司的考虑之内，目前厂家也正在逐步通过换票和返利的方式对承担亏损的国药股份进行补偿。事实上，公司5-6月业绩就快速回升，我们预计本次业绩冲击到下半年即可完全消化。看好公司“北京纯销龙头”和外延扩张的价值。公司已完成重组，化身北京纯销市占率第一的龙头企业，在未来医药分销强者恒强趋势下，将保持比行业增速更高的稳健增长。另外，由于同业竞争问题解决，公司原来在投融资上的限制解除，预计未来将会在麻药二级批发、口腔诊疗和器械销售、器械耗材销售等业务上有更多的并购外延行为，进一步拓展业务成长空间。

小天鹅A(000418) 总体盈利能力改善

公司上半年实现营收同比增长32.4%，实现归母净利润同比增长26%。上半年公司持续推动营销转型和效率提升，优化产品结构，强化品牌建设，公司内销营收75亿元，同比增长29.4%；外销方面，公司积极推动变革，优化产品和客户结构，推动全球化业务布局，实现营收21.9亿元，同比增长43.3%。西南证券指出，二季度公司毛利率、净利率分别为25.52%、8.08%。公司通过产品前期提价和结构升级，缓冲成本端上涨和汇率升值带来的内外销盈利压制。另一方面，受益于全面提升的运营效率和精细管理水平，二季度公司销售费用率、管理费用率均同比下降，总体盈利能力改善。上半年公司自由现金为119.3亿元，同比增加18.5%，现金储备充裕，安全垫高。同时公司不断通过深耕洗衣机产品，同时扩展洗干一体机、干衣机等潜力产品，丰富公司产品结构；市场方面，公司借助美的集团全球分公司深度布局，积极拓展潜力市场，实现全球经营目标。

老板电器(002508) 业绩将持续高增长

公司稳定快速增长，半年报业绩符合市场预期。上半年公司实现营业收入31.98亿元，同比增长26.63%；归属于母公司所有者的净利润5.98亿元，同比增长41.37%。公司预计1-9月归属于上市公司股东的净利润变动幅度从20%到40%。华金证券表示，上半年厨电市场中主要厨房电器产品吸油烟机、燃气灶、消毒柜营业收入同比分别增长了21.05%、19.86%和27.76%，明显高于行业增长。除了主力产品外，公司非主力产品增速更加明显，烤箱、蒸汽炉、微波炉、洗碗机同比增速分别高达69.93%、107.37%、48.7%和945.44%。今年上半年，MSCI明晟宣布将中国A股纳入MSCI新兴市场指数与MSCIACWI全球指数，家电板块老板电器等公司率先入池。2015和2016年老板电器吸油烟机均为全球吸油烟机自有品牌市场份额第一，是全球厨电龙头公司，并且目前是国内厨电行业上市公司中唯一一家定位高端品牌的企业，能够给予估值溢价。

碧水源(300070) 业绩增长趋势不变