AMC相关公司

海德股份以43.69%领涨

作为债转股方案的重要参与主体，AMC(金融资产管理公司)将分享债转股方案相关收益，在承接不良资产方面，是连接银行和企业的重要通道。

资本市场上，海德股份无疑是近期受益债转股的资产管理类相关公司中的领头羊。该股国庆节后一周的累计涨幅达到43.69%，最新收盘价为43.35元。消息面上，公司10月12日公告显示，下属子公司海德资管收到中国银监会下发的关于公布地方资产管理公司名单的通知，自通知印发之日起，金融企业可以向海德资产管理有限公司批量转让不良资产。

公司作为房地产行业正全面向资管行业转型，公司2016年中报披露显示，经反复研究、论证，将通过全资设立的海德资产管理有限公司(注册资本10亿元)开展不良资产管理业务，实现公司的战略转型，并通过向间接控股股东永泰控股非公开发行股票募集资金48亿元，增强公司资本实力，更好的支持海德资管的发展。

而下半年以来，公司更是加快在资产管理领域的布局，公司9月10日公告显示，海德资管拟投资设立杭州海渡投资管理有限公司，注册资本1000万元，申请私募基金管理人资格，以发起、管理不良资产基金的方式对外开展业务。另外，同日还发布公告称，海德资管与上海瑞威签订《合作协议》，就不动产领域的不良资产管理项目开展深度合作，并共同组建有限合伙制的私募投资基金，基金规模预计为2亿元。

除海德股份外，信达地产国庆节后累计涨幅也达到21.49%，表现居前，公司股价的异动正是与控股股东主营不良资产管理相关，受益债转股，公司控股股东信达投资为信达资产下属公司。

总体来看，分析人士表示，受益债转股相关金融资产管理公司主要分为两大类：第一类是现有资产管理公司的持股公司，债转股的推行可能对这些公司股价产生催化。上世纪90年代，为化解金融风险并促进银行业改革，我国成立了四大资产管理公司，当前四大资产管理公司已成为很多公司的前十大股东。第二类，新设资产管理公司。部分地方上市公司将因资产注入而成为金控公司，参与处置地方债务，此举有望对相关上市公司股价形成一定的催化作用。除上述个股外，近期市场表现居前的资产管理概念类上市公司还有：秦川机床、杭齿前进、陕国投A、中国一重等。

周期性行业

钢铁煤炭有望率先受益

平安证券表示，本轮债转股目标企业主要是产能过剩企业。产能利用率是国际范围内较为通用的判断标准。2015年我国粗钢产能12亿吨，产能利用率降到67%以下；煤矿产量36.95亿吨，产能利用率65%，钢铁煤炭行业已经严重产能过剩，有望成为本轮债转股主要受益行业。

钢铁方面，时隔17年后，债转股重启在钢铁行业率先拉开帷幕，中钢集团作为首个实施债转股的集团，其相关上市公司中钢国际，近期股价表现十分突出，国庆节后一周累计涨幅达到18.66%，最新收盘价为17.04元。目前中钢重组方案尚未正式公开，但据报道，此前各方达成一致的总体方案是，经德勤审计后，中钢集团金融机构的债务规模在600亿元左右，其中留债规模近300亿元，转股规模近300亿元。留债部分，中钢需付息，不过利率较低，在3%左右。

对于该股，申万宏源表示，由于大股东债务问题，公司以前被列为银行的关注类企业，融资受到一定限制，集团债转股方案这次正式获批，将大幅改善公司的融资能力，有利于加速业务开展。此外，海通证券也表示，公司估值相对较低，在3D打印、环保、债转股及PPP等多重利好催化下。业绩将迎来拐点，短期目标价19.72元。

除中钢集团外，钢铁行业中武钢集团的债转股也在积极推进中，据悉，日前建设银行与武汉钢铁(集团)公司共同设立的武汉武钢转型发展基金出

资到位，基金规模120亿元，以支持武钢集团降低资产负债率与转型升级。

煤炭方面，中信建投表示，债转股主要是针对过剩产能行业龙头企业，其特征是规模大、债务率高、经营水平较高，根据上述标准，煤炭行业中的冀中能源、阳泉煤业、山西焦煤、中煤能源等多个集团率先实施债转股概率高，可持续关注相关上市公司。除钢铁、煤炭行业外，有色也成为公认的债转股受益行业之一，目前云南锡业集团已经开始债转股，可关注相关上市公司锡业股份；公司10月13日在互动平台上回应：控股股东云南锡业集团获建行23亿元的债转股属实。但是目前正式协议还尚未签署。