非公发获批,后续动力强劲。公司2016年定增方案已经获批,拟募集7.81亿资金。其中,6.2亿注入巴州区津桥湖城市基础设施和生态恢复建设PPP项目和安顺市西秀区生态修复综合治理PPP项目,充裕资金将加快项目实施,为公司带来可观收益,并为后续项目实施提供经验;6000万用于瓶盖二维码技术升级改造项目,瓶盖二维码创新业务的推进,有助于将原有瓶盖业务辅以“互联网”、“物联网”技术,提升产品附加值;1.01亿用于偿还银行贷款,减轻财务费用负担,促公司盈利能力加强。传统业务的创新、PPP订单加速,财务费用的减少,公司后续动力强劲,保障业绩增长无忧。

投资建议:我们预计公司2016年-2018年EPS分别为0.21/0.29/0.36元(增发摊薄后),给予目标价8.7元,买入-A评级。

风险提示:宏观经济下行风险,应收账款坏账风险。

国统股份:PPP项目再下一城 拿单优势突出

国统股份 002205

研究机构：广发证券 分析师：邹戈,谢璐

公司与湖南建筑工程集团联合体预中标龙海市新建道路、道路改造和城区防洪及污水截流综合改造工程PPP项目,预中标金额10.3亿。

积极布局,PPP项目再下一城。

公司今年以来接连中标PPP项目订单(包括框架协议),此次中标已是第5个项目,此前签订的项目有:9月签署西藏日喀则58.5亿基建项目(综合管廊20亿、综合物流园34.5亿、橡胶坝建设2亿、污水处理2亿)、8月签署新疆鄯善石材工业园10亿基建项目、7月签署唐山市高新区50亿海绵城市及地下综合管廊项目、3月签署望都经济开发区2.5亿地下管廊项目。其中望都项目已经正式签订合同,其余项目签署战略框架合作协议。

背靠央企中材集团的PCCP龙头,PPP项目拿单优势突出。

公司作为PCCP行业龙头之一,同时具有央企背景(大股东是新疆天山建材集团,持有30%股权,央企中材集团持有天山建材集团51%股权),布局PPP意愿强烈,未来在PPP项目的中标、落地实施、融资方面,都具备明显优势。

PCCP在手订单充足,业绩拐点可期。

受益行业需求回升,公司今年新签PCCP订单大幅增长(大订单合计约10亿),远超去年同期,公司目前在手订单充足,考虑订单供货期和去年低基数效应,未来业绩拐点可期。

投资建议:给予“买入”评级。

公司是PCCP行业龙头之一,随着水利投资提速带动行业需求回暖,公司新签管材订单大幅增长,目前在手订单充足,未来业绩拐点可期;同时公司积极布局PPP,依托管材上市公司+央企背景,率先布局地下综合管廊、海绵城市等PPP项目领域,拿单优势突出,接连中标PPP项目。我们预计公司2016-2018年EPS分别为0.05、0.35、0.72元/股,给予“买入”评级。

风险提示:订单执行不达预期,PPP项目不达预期;

兴源环境:受益PPP业绩大增协同显现 成立并购基金进军危废行业

兴源环境 300266

研究机构：申万宏源 分析师：刘晓宁,董宜安

事件:

2016年H1公司实现营收和归母净利润分别为8.56亿元和1.20亿元,分别同比增长127.72%和240.48%,EPS为0.24元/股,符合预期。公司设立30亿环保产业并购基金,投向为固废综合利用及危废处理。

投资要点: