兰州黄河(16.93 +1.01%,买入)半年报显示，包括蝶彩资管、瀚信资管等机构蜂拥而入，甚至曾经“抛弃”公司的长城资管也在二季度回归。记者注意到，兰州黄河资产重组事宜于5月初遭到中小股东否决。那么，在公司重组失利的情况下，机构为何仍然看好兰州黄河呢？

兰州黄河（000929，收盘价16.93元）半年报显示，包括蝶彩资管、瀚信资管等机构蜂拥而入，甚至曾经“抛弃”公司的长城资管也在二季度回归。记者注意到，兰州黄河资产重组事宜于5月初遭到中小股东否决。机构为何看好兰州黄河呢？或许是押宝公司将继续实施重组。

蝶彩资管现身股东名单

据兰州黄河半年报显示，蝶彩资管旗下宝树证券投资基金持有262.53万股股份，占公司总股本的1.41%；瀚信资管旗下的瀚信清华珠峰并购1号证、瀚信猎鹰2号分别持有329.86万股、243.23万股；长城国融投资管理有限公司（以下简称长城国融）新进入兰州黄河前十大股东名单。截至6月末，长城国融持股245.92万股，持股比例为1.32%，为公司第九大股东。此外，两名牛散吕志炎、沈国英联袂新进兰州黄河，其中，吕志炎持股406.78万股，沈国英持股285.08万股。

对于蝶彩资管，投资者想必不会陌生。这家机构在A股市场上赫赫有名，曾经因精准押注江苏宏宝（现长城影视(13.64 停牌,买入)）而一战成名。蝶彩资管旗下蝶彩1号于2013年4月1日正式成立，其建仓江苏宏宝仅仅用了18个交易日内，在其建仓完成后的5月13日，江苏宏宝即宣布停牌重组，其选股能力由此可见一斑。整体来看，其给予资本市场的印象是：擅长押注并购、重组预期。

事实上，与蝶彩资管相比，长城国融更值得拿出来说一说。

工商资料显示，长城国融成立于2007年，注册资本约为3亿元。目前，长城资管为公司唯一股东。长城国融与兰州黄河第三大股东芜湖长元股权投资基金（以下简称芜湖长元）之间可谓大有关联。芜湖长元股东便是长城国融与长城（天津）股权投资基金，而长城（天津）股权投资基金的控股股东又是长城国融。也就是说，长城国融为芜湖长元的控股股东。

截至6月末，芜湖长元持有兰州黄河600万股，持股比例为3.23%。以此推算，长城资管间接持有的兰州黄河股权比例已达4.55%。

记者注意到，长城资管与兰州黄河，以及上市公司第二大股东昱成投资之间渊源颇深。

2002年，长城资管协议受让兰州黄河2000万股发起人股份。2008年3月，长城资管兰州办事处与金亚龙签订股权转让合同，长城资管拟将1726.32万股兰州黄河股份以不低于1.94亿元的价格转让给金亚龙。然而，因多种原因，金亚龙在支付1.2亿元后无力履行合同，便与其债权方昱成投资协商，由昱成投资代为支付上述股权转让款。2011年10月，长城资管将标的股份过户给昱成投资，由此昱成投资成为兰州黄河第二大股东，持股9.29%。2014年12月，长城资管宣布通过大宗交易减持持有的兰州黄河剩余600万股股份，至此其持股数量变为零（事后来看，这部分股权转让给了芜湖长元）。

从某种意义上说，长城国融此番杀入兰州黄河前十大股东名单，算得上是长城资管的间接回归。

兰州黄河：重组事宜还在商讨

上市公司股东名单随时间而变化，这在资本市场可谓是稀松平常。市场之所以对这批机构进驻兰州黄河感到诧异，源于从时间点来看，其极有可能是在上市公司重组失败后介入的。

回顾历史，兰州黄河于2015年10月停牌筹划资产重组事项。根据兰州黄河此后披露的重组方案显示，公司拟置出全部资产和负债，置入二股东昱成投资旗下资产鑫远集团100%股权。同时，公司拟募集配套资金不超过25亿元，主要用于鑫远集团主业经营及偿还贷款。

通过上述交易，昱成投资、谭岳鑫和谭亦惠将持有的鑫远集团100%股权注入上市公司，公司主营业务转变为房地产投资开发和污水处理业务。与此同时，昱成投资将由二当家升级为上市公司大当家，谭岳鑫成为上市公司实际控制人。

此后，兰州黄河于4月21日复牌。在重组的利好刺激下，公司股价短短5个交易日便上涨超过30%。不过，大好形势随着重组方案被否而迅速瓦解。在兰州黄河5月初举行的股东大会上，由于前两大股东回避表决，中小股东发力将重组相关的12项议案全部否决。

有分析人士认为，从时间上看，兰州黄河复牌后到重组被否，期间只有10余个交易日，很难想象这些纵横资本市场的老手，会选择在此时追高买入。他们很有可能是乘重组被否，股价回调后才介入的。

对于机构涌入，有私募人士表示，机构的大举进场很可能是押宝兰州黄河继续实施重组。其理由在于：兰州黄河主营不善，一直炒股盈利，倚靠重组转型是必然的事情。另外，时至今日，兰州黄河并没有公开宣布终止此次重组事项，这显示出公司对后续的资产整合依旧抱有希望。

记者8月29日以投资者身份致电兰州黄河，公司证券部人士表示，关于重组究竟是继续还是终止，是延续原方案还是修改，公司还在讨论，目前没有新的进展。对于重组时间是否有限制的问题，他表示，时间上没有限制，如果商量出了结果，可以立刻启动。