公司前三季度增速乐观，今年有望成为新征程的起点。因此我们维持对公司的推荐评级，预计16-18 年EPS 为0.93、1.38、2.11 元。

一家机构推荐天顺风能：新业务逐步进入收获期

　受益于海外业务增长，收入略有增长： 公司海外业务占比进一步提高，同比增长 45.22%， 达到 7.79 亿元。国内风塔由于去年抢装导致今年出现下滑，收入仅为 1.78 亿元，考虑到收购珠海广利将会有利于扩大国内市场份额，预计 2018 年行业新一轮抢装将会实现国内的较高速度增长。

产品结构改善、 本币贬值、成本下降助力毛利改善： 风塔业务毛利率同比上升 9.84%，达到 35.35%，一是由于公司海上风电塔等高端产品占比提高，二是报告期内人民币汇率下跌有益出口业务。 三是由于一季度钢铁价格比去年同期有较大幅度的下降，部分订单价格并未跟随调整。

新兴业务已经开始体现： 核心零部件智能工厂已建设基本完成，实现零部件对外销售收入 2,819.63 万元，同比增长 74.08%。同时新疆 300MW 风电场项目并网调试，预计项目在 2016 年三季度整体投入并网运营，为公司带来新的利润增长点。叶片业务预计 2017 年将投入运营， 2017 年下半年将有订单及收入。

股权投资继续布局，部分项目进入收获期： 公司围绕节能环保、新材料、高端制造和金融服务等新兴产业持续开展投资布局， 2015 年，公司已完成多个对外投资项目，投资金额 2.13 亿元。其中科创新源、中泰模具等有 IPO 上市预期，股权投资进入收获期。

投资建议及目标价： 目标价位 9.2 元， 维持审慎推荐-A 评级。

风险提示： 装机扩容速度低于预期，弃风限电高于预期

  一家机构推荐华英农业：羽绒及熟食业务或成新利润增长点

　受益行业回暖，产能弹性或充分释放。公司此前受制于行业低迷及产能配套设施尚未建立完全原因，使得产能利用率不足。15 年公司实际鸭苗产量1.14 亿羽，而整体规划产能达1.5 亿羽，仍有30%以上空间，且其中肉鸭屠宰量3850 万羽，而整体屠宰产能达1.1 亿羽，养殖规模也达8000 万羽，有一倍以上空间。15 年肉鸡屠宰量仅为1700 万羽，而实际设计养殖及屠宰规模达8000 万羽，产能利用率仅为21%。而随着后期鸡价上涨带动鸭价行情的逐步好转，公司产能弹性将得到充分的释放。整体上预计公司2016、2017 年鸭苗生产量分别为1.3 和1.5 亿羽，其中肉鸭屠宰量分为5000 万羽和7000 万羽，鸭苗外销量维持在8000 万羽。肉鸡屠宰量保持在2000 万羽。

羽绒业务或成新利润增长点。前期公司鸭毛及羽绒业务经营由于其产量规模较小原因，价格受市场影响波动较大。今年以来公司加大羽绒业务投入，于5 月20 日投资3.57 亿元与合资方联合设立华英新塘羽绒公司，控股51%。将公司原材料供应优势及合资方强大的贸易资源优势形成强强联合，使得羽绒业务贡献稳定盈利。预计公司今年羽绒营收即达10 个亿，明年达15 个亿，且每年保持50%增长。16-18 年华英新塘羽绒公司承诺业绩即达6000 万、8500 万和1.1 亿元。且我们认为在今年拉尼娜现象带来冷冬的预期下，其盈利有望超预期。