美联储七月份会议纪要显示决策者们倾向于反对在近期升息，美元在本周四兑欧元和瑞郎均接近八周内最低点。会议纪要显示，联邦公开市场委员会对美国经济前景总体持乐观态度。然而其同时表示，未来就业率步伐放缓或许不利于在近期加息，FOMC成员们表示希望“保持其政策选择的开放性”。

伴随着美联储仍然可能在今年加息以及美元进一步走强的可能，黄金价格的上涨可能接近尾声，因为大体上黄金价格和美元是成反比的关系。

但是从图表分析，通过分析黄金价格的走势趋势和其他支持因素，我们可以更清楚的明白黄金的下一步走势。当前，虽然黄金向上的动能有一丝疲软，但整体的走势仍然是向上的。我认为黄金价格在今年下半年将继续走高。

首先让我们看一看过去4年黄金经历的熊市。在2011年达到1923.70美元/盎司的顶峰之后，黄金在今年年末下滑至1045.40美元。

但是，黄金自2011年开始的四年熊市中，至少有两年的下跌走势是缓慢的。从图上我们可以看到，黄金走势的趋势相对平缓，此外重要的节点仅仅处于边际熊市的水平。黄金价格下跌的原因是需求疲软，而不是被大量抛售。

SPDR黄金ETF的持仓量印证了这一点，SPDR黄金ETF持仓量在两年中有所减少。但是，当黄金价格开始反弹后，黄金持仓量增长的速度翻了一番。很明显，市场被唤醒了。市场对于黄金的需求突然出现了。

黄金和黄金ETF目前都高于所有主要移动平均线。三年来，短期均线第一次超过长期均线。这说明黄金的走势真正实现了反转。黄金当前正处在牛市之中。

正如上文所提到的，黄金的走势似乎出现一丝疲态。

当前黄金的价格处在一个阻力点，受制于2013年高点与38.2%的整个市场斐波那契回调点的联合作用。斐波那契阻力位衍生于斐波那契数列。当斐波那契阻力位出现时，意味着市场将出现麻烦。斐波那契的真实作用具有极大的争议，但是只要投资者和交易者看到斐波那契阻力位，他们至少会引起重视。

但是对于我来说，当前黄金价格的阻力位是市场回调并进一步上涨的一个借口。在英国退出欧盟公投出炉后黄金大涨之后，我们可能会多次看到相似的上涨或是价格回调。200日均线可能会追上当前的交易水平。

正如我们看到的，200日均线或是40周均线在熊市时对于阻力位的定义非常宽松。而在之前的牛市中，均线对于支撑位的定义却非常严格。

因此，我认为黄金牛市尚需要耐心，但是牛市最终一定会到来。

最后需要指出的是工业金属方面的积极变化。大部分工业投资者无法获得镍和锡的价格数据，因此试图通过铜价来预测工业金属的走势。但是，交易量非常少的彭博工业金属分项指数(JJM)已经非常接近突破均线。

当前彭博工业金属分项指数已经微微超过主要均线，因为工业金属刚刚从5年下跌趋势中实现上涨。工业金属可能会继续向上，与黄金牛市形成呼应。

这并不意味着通胀率会出现什么波动，但是这会提示投资者对于工业金属开采公司，例如必和必拓保持警惕。

必和必拓周二刚刚宣布公司2016年财年亏损63.85美元，为历史上最严重的亏损，并大幅削减了股息。必和必拓股价仍在下跌。尽管一些人认为市场预期很低，但是必和必拓股价不会大幅下跌，并将会止跌转涨。事实是，工业金属价格的上涨将会帮助必和必拓股价的反弹以及获得大订单。