李想(环保)：

各位投资者下午好！我是中信证券环保行业的分析师李想，简单汇报一下深港通开通对环保行业的影响。因为符合海外投资者投资标准的A股环保公司主要是集中在上海市场，所以我们本次就主要谈一下南下对港股环保的影响。从股票范围上来说，港股的深港通主要有6家公司，分别是两大龙头，北控水务和中国光大国际，还有4家的小型公司，东江环保、粤丰环保、中滔环保以及中国水务，我们觉得开通之后，环保的一个高弹性的特征是必须值得重视的，因为去年年初的时候，大家炒北水南下预期的时候，港股环保公司的弹性是表现特别突出的，明显的跑赢了恒指，特别是中小型的环保公司，普遍涨幅是50%以上，一些公司的涨幅都是超过100%，所以说弹性是大家投环保的时候特别重视的一点。

从港股环保公司的特点上来说，目前与A股比起来，主要是集中在水、垃圾发电和废物处置的公司，也有一些盈利能力比较突出，成长比较快速并且公司治理结构也比较优良的行业龙头以及优质细分的公司。整体的业绩增速上来看，去年整个港股环保行业的业绩增速是34%，目前2016年的动态PE是10倍到16倍的区间，所以从业绩和估值的情况来看，成长和估值优势都还是比较突出的，因为深港通推出来之后，对环保板块的具体影响我们觉得，第一个肯定是港股这边估值会逐渐向A股环保靠拢，目前两个板块整体来看，港股比A股便宜50%以上，对于港股环保板块内部，我们认为一些估值相对低的中小型的环保公司，在板块内的相对估值会有一个提升。此外，由于港股有一些整个国内环保行业的龙头和优质细分公司，所以我们觉得这些稀缺的运营类的标的也会受到追捧。具体推荐标的，港股方面推北控水务、东江环保、粤丰环保，A股推荐碧水源和苏交科，这些上市公司基本面都比较优质，估值安全的边际也比较高。谢谢！

陈聪(地产)：

我们认为，地产股处于长线资金逐渐颠覆既有估值体系的过程当中。深港通的开通有利于资金跨境流动，客观上对这一进程有较为有限的加速作用。推动这一进程的，并不是地产股的低估，而是地产产业链的其他资产价值普遍存在高估。例如，地产公司发行的公司债利率偏低，一二线城市成交的土地价格明显存在泡沫。我们相信，买地不如买地产股，这是2015年下半年以来主导地产板块走势的核心因素。当然，估值体系的变动，只不过在现阶段意味着地产股估值上升。在更长的历史周期里头，更重要的则是影响地产股关键因素的变化。以往影响地产股的，主要是政策预期和销售预期，现在影响地产股的，则是当期的房价和地价水平。深港通题材下，我们看好A股独特的，在一线城市核心区域拥有土地储备或存量物业的企业，即招商蛇口和金融街。