2016年第四届中国成都充电站技术设备展览会今天在成都世纪城新国际会展中心举行。此次展会产品涵盖充换电设备、充电站监控系统、无线充电桩产品技术以及充电站智能网络项目规划等领域，将成为国内外企业交流、展示的专业平台，进一步推动我国充电产业的快速发展。

中国汽车工业协会数据显示，去年我国新能源汽车产量达34万辆，销量为33万辆，同比分别增长3.3倍和3.4倍。其中，纯电动车型产销量分别完成25.5万辆和24.7万辆，同比分别增长4.2倍和4.5倍；插电式混合动力车型产销量分别完成8.6万辆和8.4万辆，同比分别增长1.9倍和1.8倍。目前，我国新能源汽车产销量持续保持高速增长态势，今年1月至7月，我国新能源汽车生产21.5万辆，销售20.7万辆，比上年同期分别增长119.8%和122.8%。新能源汽车保有量不断增长将给充电桩建设带来发展机遇。

充电桩建设是新能源汽车大规模使用的基础。截至今年6月，我国已建成公共充电桩8.1万个，较上一年增长了65%；私人充电桩超过2.5万个，较上一年增长了12%左右。今年上半年，我国新能源汽车充电量超过6亿千瓦时，替代燃油约20万吨。另外，各地企业参与充电基础设施建设运营的积极性较高，目前相关企业已超过600家。

随着充电基础设施建设加速，以及充电技术的不断成熟，具备安全、防盗、自动认证缴费等功能的无线充电技术正逐步被市场认可，未来无线充电将在公用充电体系中占据主要地位。

无线充电技术是利用近场感应，由供电设备将能量传送至用电的装置，该装置使用接收到的能量对电池充电，并同时供其本身运作之用。由于充电器与用电装置之间以电感耦合传送能量，两者之间不用电线连接，因此充电器及用电的装置都可以做到无导电接点外露。

全球较为成熟的无线充电技术是磁共振和电场耦合。两者传输功率都在几千瓦至几十千瓦级别，传输效率均达到了90%以上。与有线充电方式相比，其具有充电过程便捷、占地面积少、用户体验佳等优点。未来电动汽车、消费电子、智能家居、公共场所都将是无线充电的应用领域。

从产业链来看，无线充电主要包括电源芯片、传输线圈、电感材料、模组封装。其中，电源芯片、电感材料以及传输线圈是整个无线充电产品最为关键的三大零部件，无论是技术含量还是产品附加值都相对较高，而模组封装环节技术含量相对较低。随着新能源汽车规模持续扩大，无线充电产业化进程也将提速，率先布局切入的企业有望受益。

硕贝德:员工持股购买完成 彰显长远发展信心

硕贝德 300322

研究机构：长江证券 分析师：马先文 撰写日期：2016-07-25

报告要点

事件描述

公司发布公告称,公司第一期员工持股计划硕贝德1 号于2016 年7 月22 日通过大宗交易方式受让公司控股股东惠州市硕贝德控股有限公司股份共计3,450,000 股,占公司总股本的比例为0.85%,购买均价为17.20 元/股。

事件评论

员工持股购买完成,彰显长远发展信心。我们认为,一方面,公司员工持股计划的落地彰显出公司对未来长远发展的坚定信心,另一方面公司员工持股均价达到17.20 元/股,为公司股价提供了较高安全边际。

业绩反转趋势确立,公司长远发展可期。可以看到,公司上半年业绩同比扭亏,除却向惠州阿瑞特光电科技转让惠州凯尔光电80%股权产生的非经常性损益外,公司原有优势业务实现稳健增长:1、母公司天线业务实现利润约2,300 万元,同比增长约240%;2、江苏凯尔指纹识别业务上半年销售收入同比大幅增长约62%, 上半年实现利润约500 万元,同比增长约170%。我们认为,随着前期亏损业务的逐步剥离,公司资源得以进一步整合,战略方向得以进一步聚焦,,公司未来长远发展值得期待。

新客户拓展+机壳天线一体化,公司主营业务有望稳健成长:我们重申, 未来公司主业有望保持快速增长:1、母公司天线业务在巩固TCL、中兴等客户基础上,借助NFC 天线及机壳等新品强化三星市场,同时成功拓展OPPO、乐视等新客户,为母公司天线业务增长提供坚实保障; 2、鉴于机壳天线一体化是未来天线制造工艺主流方向,公司分别完成对利美实业、深圳璇瑰各51%股权收购,可以预见,公司机壳天线一体化战略将为主营业务持续增长奠定坚实基础。

指纹识别进入爆发期,确保业绩实现高速增长:未来两年,子公司将逐渐进入收获期,苏州凯尔光电芯片封装出货量快速增长,预计其2016 年扭亏将会是大概率事件,惠州凯尔则采取差异化竞争策略,以应对摄像头模组行业竞争。昆山凯尔凭借母公司天线客户渠道,与魅族、乐视、小米、VIVO 等建立良好的合作关系,经过前两年培育,昆山凯尔指纹识别模组业务已经进入投资收获期,呈现出爆发式增长态势, 指纹识别模组出货量持续放量,已经成为公司新的收入业绩增长点。

投资建议:我们看好公司机壳天线一体化、指纹识别领域布局,预计2016-2018 年EPS 为0.25 元、0.42 元、0.60 元,重申“买入”评级。

风险提示:1、公司机壳天线一体化进展可能低于预期;2、指纹识别订单收入、盈利状况可能低于预期;3、指纹识别模组产能扩张可能低于预期;以上不确定因素均可能导致最终实际情况与我们的判断产生偏差。