宏盛股份(603090) 申购代码732090 申购日期8.16

基本面分析：公司致力于铝制板翅式换热器及相关产品的研发、生产和销售，为下游空气压缩机、工程机械及液压系统等领域的生产企业提供高品质的换热器产品及冷却模块产品。本次拟募集2.12亿元，用于年产10万台套冷却模块单元项目和换热器工程技术研发中心技术改造项目。

策略分析：基于石油、化工、电力、食品、制药等行业对换热器稳定的需求增长，我国换热器产业在未来一段时期内将保持稳定增长。预计2010年至2020年期间，将保持年均10%~15%左右的增长速度。公司生产的铝制板翅式换热器产品可分为中冷器、油冷器、散热器、后冷却器等，主要应用于空气压缩机、工程机械及液压系统等的冷却系统。2015年，公司来自于空气压缩机、工程机械、液压系统三个行业的收入占比分别为38.80%、32.35%、20.20%。公司所在地江苏省无锡市滨湖区马山地区，是全国著名的换热器产业聚集区。马山地区换热器生产企业的产品以板翅式换热器为主，目前已形成具有较强竞争力的换热器产业集群。数据显示，2013~2015年，公司在区内换热器生产企业销售额的排名中连续三年位居第一位。与可比对象相比，公司毛利率水平维持在较高水平，这与公司外销收入占比较大、外销毛利率较高有关。综上，考虑到公司在铝制板翅式换热器领域的地位，给予公司溢价处理。

风险提示：市场竞争的风险。

广信材料(300537) 申购日期8.17

基本面分析：公司是国内领先的电子产品专用油墨制造企业。经过多年持续发展，公司目前已拥有PCB专用油墨和特种功能性油墨两大产品系列。本次募集资金用于年产8000吨感光新材料项目。

策略分析：专用油墨行业属于电子化学品行业中的细分领域。伴随着全球电子信息产业的全面发展，电子化学品市场规模增长迅速，目前已成为精细化工行业的重要组成部分。数据显示，2015年全球电子化学品的市场规模或已达到500亿美元。中国作为电子化学品制造大国，目前约占到全球市场份额的14%。公司专用油墨产品覆盖了印制电路板、精密加工制造、LED照明等多个细分应用领域。经过多年发展，公司目前已成为内资专用油墨制造企业的领跑者，无论是新产品研发创新能力、油墨生产加工技术还是市场影响力，都处于行业前列，部分产品处于领先地位。报告期内，公司专用油墨产品主要应用在PCB行业和精密加工制造等领域，主要客户包括富士康、依顿电子、博敏电子等。公司作为第九届全国印制电路专委会副主任委员单位、全国印制电路标准化技术委员会副主任单位，先后负责修订或牵头起草了国家工信部阻焊油墨行业标准、中国印制电路行业协会行业标准、军用印制板设计制造验收标准等多个专业标准，为我国专用油墨行业的规范发展做出了重要贡献。

风险提示：产品需求下降的风险。

无锡银行(600908) 申购代码730908 申购日期8.18

基本面分析：该行在原无锡市城郊农村信用合作联社基础上改制设立。截至3月底，共有113家分支机构，其中无锡市103家；资产总额1164亿元，存款余额903亿元，贷款余额559亿元。该行在2015年英国《银行家》杂志公布的世界1000强银行中位列638位，居国内银行业第96位。本次拟募集8.26亿元，扣除发行费用后全部用于补充资本金。

策略分析：无锡市共有5家大型国有商业银行、12家全国性股份制商业银行、4家城市商业银行、7家外资银行、4家农村商业银行、5家城镇银行以及邮政储蓄银行共计38家银行，市场竞争较为充分。截至2015年底，全市金融机构本外币存款余额为1.31万亿元，贷款余额为9525亿元，本外币存贷比达72.30%，不良贷款率为2.03%。截至2016年3月底，该行本外币存款余额占无锡市市场总额的6.36%，本外币贷款余额占5.66%。公司业务在该行业务中占据了重要地位，是目前盈利的主要来源。2015年公司业务分部贡献营业利润9.14亿元，占总营业利润的83.24%，相比之下，个人业务部分仅贡献了6885万元的营业利润。该行客户以中小企业为主，由于小微企业资产规模小、盈利能力偏弱，借款人经营不善导致资金链断裂的风险可能性显著高于大中型企业，这也导致了该行的保证贷款逾期金额的占比高于可比上市银行的平均水平。综上，鉴于公司盈利能力弱于上市银行，给予公司折价处理。

风险提示：与贷款业务相关的风险。